20210709-国都期货-豆类晨报_天气扰动加剧_关注下周USDA报告指引_4页_743kb

天气扰动加剧 关注下周USDA报告指引总结

核心内容

本报告聚焦于大豆及相关产品期货市场近期走势，分析天气变化对市场的影响，并指出下周USDA月度供需报告的重要性。报告指出，尽管美国大豆优良率略低于预期，但库存消费比处于历史低位，叠加种植面积不及预期，市场对天气扰动的敏感性上升，整体底部支撑较强，建议投资者关注USDA报告的指引。

主要观点

• 天气影响显著：美国大豆产区近期迎来有利降雨，导致美豆期货价格大幅回调，但天气变化仍是影响市场的重要因素。
• 优良率偏低：截至7月4日当周，美国大豆优良率为59%，低于市场预期均值60%，也低于去年同期的71%，表明作物生长状况不佳。
• 库存消费比低位：旧作美国大豆库存消费比已降至历史低位，进一步支撑市场底部。
• 种植面积不及预期：新作种植面积未达预期，加剧市场对供应的担忧。
• 操作建议：市场维持逢低偏多逻辑，投资者应关注下周USDA月度供需报告，以获取进一步的市场指引。

关键信息

期货市场数据

现货市场情况

• 现货价格：张家港、天津、日照、东莞、防城等地大豆现货价格保持稳定或微涨，但基差普遍走弱。
• 主力合约基差：多数地区基差下降，反映出期货价格与现货价格之间的差距扩大。

图表分析

• 图1 & 图2：国内大豆及豆粕库存量变化，显示库存维持在较低水平。
• 图3 & 图4：生猪存栏和能繁母猪存栏同环比变化，表明生猪市场处于恢复阶段。
• 图5 & 图6：美国大豆产区未来15天降雨量和温度预测，显示天气条件对作物生长有重要影响。
• 图7：美元兑人民币及雷亚尔汇率，反映全球经济环境对大宗商品价格的影响。
• 图8 & 图9：连粕活跃合约基差及油粕比，显示豆粕市场表现和油粕价格关系。
• 图10：豆菜粕价差，反映豆粕与菜粕之间的相对价格变化。

总结

整体来看，当前大豆市场受天气扰动影响较大，但因库存消费比处于低位及新作种植面积不及预期，市场底部支撑较强。投资者应密切关注下周USDA月度供需报告，以获取对市场供需变化的最新指引。同时，现货市场表现稳定，基差走弱，表明市场对未来价格走势存在分歧。