20221212-国新国证期货-沪铜日评_铜价高位回落_2页_237kb

报告摘要

沪铜市场总结

核心内容

2022年12月12日，沪铜市场整体呈现高位回落态势。受美联储加息预期放缓、国内政策积极及终端需求疲软等多重因素影响，铜价出现下跌，市场情绪偏谨慎。尽管部分数据如PPI和消费者通胀预期有所缓解，但整体市场仍面临较大压力。

主要观点

美联储加息预期放缓
- 加拿大央行本月加息50BP，但减少了继续加息的措辞，表明市场对美联储未来可能放缓加息的预期增强。
- 美国投行CEO普遍担忧经济衰退，进一步推动市场对加息放缓的预期。
- 美国11月PPI同比上涨7.4%，环比上涨0.3%，虽然增速放缓，但核心PPI环比增速超预期，强化了市场对美联储持续紧缩政策的担忧。
- 密歇根大学调查显示，美国消费者对未来一年的通胀预期下降，缓解了部分市场担忧。
国内工业生产数据
- 2022年11月，中国工业生产者出厂价格同比下降1.3%，环比上涨0.1%；购进价格同比下降0.6%，环比持平。
- 1—11月平均，工业生产者出厂价格上涨4.6%，购进价格上涨6.7%，显示整体工业品价格仍处于上涨通道。
铜行业开工情况
- 11月精铜制杆企业开工率为69.72%，环比微降0.05%，同比下降3.18%，表明下游消费疲软。
- 铜棒企业开工率环比上升2.73%，同比上升0.52%，年末补库需求有所增加。
- 铜箔企业开工率高达100.3%，环比增长5.78%，但后续增长空间可能受限。
终端需求疲软
- 新能源汽车产销同比增速下滑，未出现往年年底的“翘尾”现象，显示终端需求增长乏力。
- 整体市场需求亮点不足，对铜价形成压制。
现货市场表现
- 上海金属网1#电解铜报价为66120-66300元/吨，均价66210元/吨，较上交易日下跌790元/吨。
- 沪铜2212合约主力下跌860元/吨，跌幅1.29%。
- 现货市场成交一般，升水持续下调，平水铜升20元左右，好铜升60元左右，好铜货源稀少导致价差扩大。