20170205-兴业证券-A股市场策略周报_20页_2mb

A股市场策略周报总结

核心内容

2017年2月5日发布的A股市场策略周报，重点分析了2017年A股市场面临的流动性环境变化、无风险利率波动以及政策导向对市场的影响。报告认为，尽管央行在年初对货币流动性进行边际收紧，但并不意味着加息周期的开始，因此短期内不需过度担忧。同时，报告建议投资者关注结构性机会，精选有业绩支撑的绩优股。

主要观点

1. 流动性环境：央行近期的操作旨在推动去杠杆和脱虚向实，而非启动加息周期。虽然资金价格有所上行，但流动性总体仍保持稳定，系统性金融风险不大。

2. 无风险利率波动：无风险利率将从单边下行转入波动状态，这将成为影响A股市场的主要矛盾之一。尽管如此，市场短期内的调整空间有限。

3. 市场情绪修复：二月份是企业业绩真空期，市场风险偏好较高，有望取得正收益。因此，建议投资者在市场情绪悲观时，关注结构性机会。

4. 投资策略：报告推荐了“红旗招展”、“白马孕育”和“黑马反转”三大板块性投资机会，包括国企改革、一带一路、银行股，以及超跌的绩优成长股。

5. 主题投资：重点推荐国企改革、一带一路和大飞机主题。其中，国企改革建议关注混改、地方国企、军工和铁路改革；一带一路建议关注有丰富海外经验的建筑和制造企业；大飞机主题则关注C919首飞带来的投资机会。

关键信息

• 分析师团队：王德伦、张启尧、吴峰、李彦霖、周琳
• 研究助理：韩亦佳、王亦奕、张兆
• 联系方式：021-38565610，wangdl@xyzq.com.cn

投资策略

红旗招展、政策引领

• 国企改革：建议关注混改实施加快的央企和地方国企，特别是铁路、军工领域。例如，云南地方国企改革提速，上海国改将提速，重点关注隧道股份、百联股份和上港集团等。
• 一带一路：建议关注在手订单较多、有丰富建设经验的龙头公司，如神州长城、亨通光电等。
• 银行股：中长期对绝对收益资金有配置价值，建议关注银行股的净息差和不良率改善。

白马孕育、绩优成长

• 前期超跌的绩优成长股，如长电科技、深天马A、中颖电子等。
• 技术驱动型行业，如半导体、光通信和CDN、新能源乘用车。
• 消费型行业，如家装品牌化和医药。

黑马反转、供需改善

• 石化产业链或成2017年最大黑马，建议关注混改叠加油价上涨带来的投资机会，如油服设备和石化产业。

主题投资推荐

• 国企改革：重点关注混改实施较快的央企和地方国企，如云南白药、杭绍台铁路等。
• 一带一路：建议关注有丰富海外建设经验的建筑和制造企业，如神州长城、亨通光电。
• 大飞机：关注C919首飞带来的投资机会，如中航飞机、中航机电、中航电子。

股票池推荐

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避
• 公司评级：买入、增持、中性、减持

附录

• 图表：包含行业配置、PE、PB、融资金额、限售股解禁市值、融资融券数据、股指期货期现基差、开户数、交易账户占比、M1和M2同比、新增人民币贷款、SHIBOR走势、公开市场操作净投放、外汇占款、热钱流入、自然人账户数、美元兑人民币汇率、人民币NDF、CFETS人民币汇率指数、美元指数、上证指数PE和PB、剔除银行PE和PB、中小企业板指、创业板指、全球主要市场PE、VIX指数、美国通胀预期、恒生AH溢价指数、恒生指数、美元兑港币汇率、CRB现货指数、主要经济体10年期国债收益率等。

法律声明

• 本报告由兴业证券股份有限公司制作，已具备证券投资咨询业务资格。
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