20241215-国盛证券-电力行业周报_关注电价前置_煤价破八百后的超额机会_16页_1mb

电力行业周报总结

本周行情回顾

本周电力及公用事业（中信）指数报收292531点，下跌0.18%，跑赢沪深300指数0.83个百分点，在30个中信一级板块中位列第15位。上证指数与沪深300均出现下跌，分别为0.36%和1.01%。

行业观点

1. 煤价跌破800元/吨，火电板块机会显现

• 北港5500K动力煤市场价跌至800元/吨，创年内新低，同比跌幅显著。
• 2025年长协电价即将落地，区域电价风险出清，电价前置下火电弹性可能释放。
• 建议关注火电板块投资机会，尤其是煤价超预期下跌带来的成本优势。

2. 新能源政策推动分布式能源发展

• 农村能源革命试点：国家能源局公布第二批8个区县试点，推动可再生能源在能源消费中的占比。
• 分散式风电项目：多地推进“驭风行动”，如云南、广西发布政策支持分散式风电项目开发。
• 光伏政策：国家能源局拟印发《分布式光伏发电开发建设管理办法》，规范光伏市场秩序。

投资建议

• 火电板块：看好电价前置与煤价下跌带来的成本弹性，重点标的包括皖能电力、浙能电力等。
• 绿电与风电：推荐关注分散式风电和光伏运营商，如龙源电力、中闽能源。
• 水电与核电：建议关注长江电力等水电龙头，中国核电和中国广核等核电标的。

行业重要动态

• 抽水蓄能与页岩气田建设获突破，如国家电网在运抽水蓄能突破4000万千瓦。
• 漂浮式风电平台“明阳天成号”全球首发，海上风电项目发电量创新高。

风险提示

• 原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；政策支持不及预期。