电力设备行业动态分析：电车景气依旧，光伏拐点已现-20210515-安信证券-29页_1mb

电车景气依旧，光伏拐点已现

核心内容概述

本报告分析了2021年4月中国新能源汽车和光伏行业的表现，指出新能源汽车市场持续高增长，而光伏行业在经历成本压力后，已出现价格回调迹象，行业有望迎来拐点。同时，报告还涉及电力设备与工控行业的动态，包括国网投资、智能制造发展及行业投资建议。

新能源汽车行业分析

主要观点

• 4月表现强劲：2021年4月国内新能源汽车产销量分别为21.6万辆和20.6万辆，同比增长200.4%和157.5%，渗透率达9.15%，同比提升5.28Pcts。
• 行业整体高增：1-4月累计产销分别为75万辆和73.2万辆，同比分别增长307.11%和257.07%。
• 政策与产品驱动：新能源汽车市场在政策支持和产品力提升的双重驱动下进入快速发展阶段，2021年全年销量预计超240万辆，同比增长80%。
• 市场竞争格局：宏光MINI销量居高不下，特斯拉Model3销量稳居第二，ModelY因产能爬坡仍存在供不应求情况。

关键信息

• 行业数据：4月新能源汽车销量17.1万辆，同比增长235.3%；插电混动销量3.5万辆，同比增长71.76%。
• 投资建议：重点推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、当升科技、中伟股份、恩捷股份、璞泰来、科达利、嘉元科技、容百科技、新宙邦、多氟多、德方纳米等电池及材料环节企业；关注中科电气、星源材质、诺德股份等估值底部企业；推荐法拉电子、宏发股份等全球细分行业龙头；充电桩产业链推荐许继电气、国电南瑞、特锐德等。

光伏行业分析

主要观点

• 价格调整与需求回升：光伏玻璃价格从一季度高点回落至接近去年同期水平，组件企业重燃接单意愿，行业需求有望回升。
• 产业链涨价影响有限：海外对组件价格微涨接受度高，国内户用及工商业分布式项目对价格敏感度低，叠加政策支持，年内装机需求有望达到15-20GW。
• 政策支持：国家能源局提出2021年风电、光伏发电量占比达到11%左右，为年内装机提供指引。

关键信息

• 组件出口：2021年1-3月组件累计出口约19.11GW，同比增速回正，达18.8%。
• 招标价格接受度：大型项目对组件价格容忍度提升，隆基乐叶、天合光能等企业中标价格显著高于二线厂商。
• 投资建议：重点推荐中信博、阳光电源、锦浪科技、固德威等跟踪支架与逆变器企业；推荐隆基股份、晶澳科技等垂直一体化龙头企业；关注通威股份、金博股份等硅料与热场环节企业；推荐福斯特、海优新材等胶膜环节企业；风电方面推荐新强联、金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技、日月股份、金雷股份等。

电力设备与工控行业分析

主要观点

• 国网投资加速：2021年国网计划完成电网投资4730亿元，同比增长2.95%；继续推动能源互联网建设与清洁能源消纳。
• 智能制造加速：工信部发布《“十四五”智能制造发展规划》征求意见稿，目标到2025年规模以上制造业企业基本普及数字化，2035年全面普及。
• 行业景气度提升：制造业PMI指数持续上升，工业机器人产量同比增长显著，工控行业进入中速成长期。

关键信息

• 投资重点：低压电器国产化替代趋势明显，推荐良信股份、正泰电器；清洁能源输送能力提升，推荐平高电气、许继电气、国电南瑞、特变电工、长缆科技；工控领域推荐汇川技术、麦格米特、信捷电气、雷赛智能、鸣志电器等。
• 行业数据：2020年4-12月工业机器人产量同比增长27%、17%、29%、19%、33%、51%、39%、32%、32%。

风险提示

• 新能源车下游需求不及预期
• 动力电池技术发展不及预期
• 光伏装机低于预期
• 新能源发电政策不及预期

本周投资组合

• 推荐股票：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、科达利、亿纬锂能、容百科技、宏发股份

总结

新能源汽车市场保持高增长，渗透率持续提升，政策与产品力双轮驱动，未来增长潜力巨大；光伏行业在经历价格波动后，呈现价格回调与需求回升迹象，行业拐点已现；电力设备与工控行业在政策与技术推动下持续发展，电网投资与智能制造成为核心增长点。整体来看，新能源产业链仍具备高景气度，投资机会丰富。