20210811-中邮证券-晨会纪要_6页_849kb

文档内容总结

核心内容概览

本文档为中邮证券研究所发布的市场分析报告，内容涵盖股票市场、股指期货、国债期货、宏观研究、行业研究、金融研究、医药研究、TMT研究、固收研究、策略研究、投资评级标准、分析师声明、免责声明、公司简介及业务简介等多个部分。报告旨在为投资者提供市场动态、政策解读及投资建议。

主要观点与关键信息

1. 股票市场表现

• 1-7月我国进出口规模达21.34万亿元，创历史同期新高，同比增长24.5%。
• 出口增长主要受传统市场和新兴市场带动，其中对东盟、拉美、非洲等新兴市场出口增长26.5%，占比较去年同期提高0.8个百分点。
• 出口商品结构优化，机电产品出口增长25.5%，中间品出口增长34%，为全球经贸复苏提供支持。
• 外贸新业态如跨境电商和市场采购贸易方式增长显著，分别同比增长44.1%和49.1%。

2. 货币与利率市场

• 二季度金融机构超额准备金率下降，但货币市场利率波动性降低，表明央行公开市场操作利率作为短期利率中枢的作用增强。
• 8月5日央行开展100亿元逆回购操作，中标利率为2.20%。
• 昨日利率债市场收益率整体下行，信用债收益率小幅波动，Shibor利率整体下行。

3. 外汇与通胀数据

• 7月CPI同比上涨1%，PPI同比上涨9%，其中猪肉价格下降43.5%，原油、煤炭价格推动PPI涨幅扩大。
• 央行强调货币超发会导致通胀，需保持货币政策稳定性，避免“大水漫灌”。

4. 市场情绪与估值

• 大盘短期以弱势震荡为主，存在结构性机会。
• 食品饮料、国防军工等板块表现强势，市场资金活跃。
• 两市整体估值仍处于合理区间，中小盘股票性价比优于大盘。

5. 金融与银行数据

• 2021年二季度末，我国银行业金融机构本外币资产达336万亿元，同比增长8.6%。
• 保险公司总资产24万亿元，较年初增长7.4%。
• 银行间市场质押式回购利率有所波动，Shibor利率整体下行。

6. 医药行业动态

• 国家医保局加快中药配方颗粒及中药进入集中采购，优先使用中选产品，压缩中间环节成本。
• 中药配方颗粒行业毛利率约60%-75%，销售费用维持在30%左右，集采有助于提升行业集中度和质量竞争。
• 推荐关注中药配方颗粒行业龙头“中国中药”（0570.HK）。

7. TMT行业动态

• 美国对Keysight公司罚款660万美元，因违规出口敏感国防技术软件，对军工电子器件影响较大。
• 金百泽公司股票于8月11日上市，专注于电子产品研发和硬件创新。

8. 新股发行信息

• 近期有多只新股发行，包括中铁特货、中旗新材、龙版传媒等，部分新股发行市盈率为0（如普冉股份、格科微、金鹰重工等）。

投资评级标准

股票投资评级

• 推荐：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数20%以上；
• 谨慎推荐：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数10%-20%；
• 中性：预计未来6个月内涨幅介于沪深300指数-10%-10%；
• 回避：预计未来6个月内涨幅低于沪深300指数10%以上。

行业投资评级

• 强于大市：预计未来6个月内行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上；
• 中性：预计未来6个月内行业指数涨幅介于沪深300指数-5%-5%；
• 弱于大市：预计未来6个月内行业指数涨幅低于沪深300指数5%以上。

可转债投资评级

• 推荐：预计未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数10%以上；
• 谨慎推荐：预计未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%；
• 中性：预计未来6个月内涨幅介于中信标普可转债指数-5%-5%；
• 回避：预计未来6个月内涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。

其他重要信息

• 分析师信息：程毅敏、郭惊华、魏大朋等为报告撰写人员，研究助理为王文颢。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，中邮证券不对使用报告导致的损失承担责任。
• 分析师声明：分析师承诺与所评价证券无利害关系，报告结论独立、客观、公平。
• 公司简介：中邮证券由中国邮政集团有限公司绝对控股，注册资本50.6亿元，业务涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐等。

总结

本报告全面覆盖了当前市场的主要动态，包括宏观经济、金融市场、行业分析及投资建议。整体显示我国外贸增长强劲，货币市场流动性保持合理，市场情绪温和，结构性机会仍存。投资评级体系清晰，为不同资产类型提供明确的判断标准。同时，报告强调了政策导向对市场的影响，提醒投资者关注市场风险与政策变化。