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文字早评2025/01/16

一、宏观政策面

• 稳增长信号：中央经济会议及政治局会议释放积极信号，政策意图明确；
• 财政工具：央行推出新工具购买股票，财政部释放积极信号；
• 关注方向：两会前后财政计划、经济预期修正。

二、资金与利率面

• 流动性宽松：国内央行净投放规模大，中美利差走扩推动中国资产具吸引力；
• 海外利率：美国12月核心CPI超预期下降提振降息预期，引发Yen反弹与黄金走强，短期波动关注变化。

三、重点关注品种

1. 股票类：

   • 股指期货策略：
     • 单边建议：IF多单继续持有；
     • 国债策略：逢低做多，央行政策信号窗口打开；
     • 黄金：美元指数偏强，暂缓介入；
     • 油类：降息预期主导油价波动，中长期空配，短期逢高空。

2. 商品期货方向

   • 有色金属：铜、铝、锌、锡等前期多头有所收紧因数据季节性回落；
   • 黑色建材：钢材及煤炭价格依赖原料支撑，整体区间明确；
   • 化工：甲醇、PTA、苯乙烯参与者多空僵持；
   • 农产品：棕榈油因出口不佳低位震荡；豆粕利多超调，短期延续震荡；白糖长周期回调未结束。

四、行业分析

1. 金融类：海外数据及美联储褐皮书均倾向降息预期；
2. 非金属：碳酸锂、氧化铝纷纷回归基本面交易；
3. 黑色建材：春节前刚需维稳，但向上驱动不强；
4. 能源类：原油、橡胶、甲醇交易逻辑逐渐分化。

五、风险提示

1. 美联储降息预期波动；
2. 中国经济下行压力及政策落地成效不及预期；
3. 季节性因素削弱消费和企业家信心；
4. 库存继续累积对各品种支撑减弱。

免责：五矿期货
日期/内容：2025/01/16