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晨会纪要总结（2022第220期）

核心内容概览

本报告为中原期货研究所发布的2022年12月5日晨会纪要，内容涵盖国内外商品市场、宏观经济要闻及主要品种的市场分析与操作建议。报告数据截止至2022年12月5日，分析重点在于市场走势、供需变化、政策影响及投资策略。

主要观点与关键信息

一、宏观要闻

1. 市场停市：12月6日上午将临时停市3分钟，用于默哀江泽民同志追悼大会。
2. 航天成就：神舟十四号载人飞行任务圆满成功，航天员健康状况良好。
3. 疫情防控优化：多地已取消核酸检测要求，疫情防控政策调整可能提振市场情绪。
4. 保障性租赁住房：全国已开工建设约330万套，预计可解决近1000万青年人、新市民的住房问题。
5. 房地产政策利好：政策不断释放，对钢材需求形成支撑，钢价底部抬升。
6. 货币政策宽松：12月5日全面降准落地，宏观流动性改善。
7. 能源价格稳定：中国天然气、石油价格与国际水平一致，煤炭价格平稳，电价基本稳定。
8. 通胀预期：预计中国明年通胀仍将保持温和，当前市场环境有所改善。

二、主要品种分析

1. 农产品

• 花生：现货价格稳中偏弱，油脂油料市场走弱，短期或受压制，需求支撑不足。
• 油脂：棕榈油进一步下挫，短期维持谨慎观望，新糖陆续上市，郑糖有望企稳回升。
• 鸡蛋：现货价格稳定，受疫情影响运输受限，库存增加，需求季节性偏弱。
• 苹果：库存交易清淡，价格维持低位震荡，需关注节后交割逻辑。
• 白糖：国内郑糖企稳震荡，基本面偏空，但政策预期改善，或有反弹机会。
• 棉花：价格小幅上涨，郑棉主力合约完成转换，建议震荡偏空思路，关注13800点止损线。

2. 能源化工

• 尿素：现货价格小幅上涨，供应端压力不大，但需求疲软，预计震荡整理。
• 纯碱：装置开工环比增加，轻碱需求转弱，重碱价格窄幅上调，预计震荡偏强。
• 玻璃：库存小幅增加，但整体仍处低位，建议区间震荡，不建议过度追高。
• 甲醇：主力合约持续偏弱，建议关注02或05合约，关注1-5反套止盈离场。
• PVC：盘面震荡，建议高抛低吸，关注宏观利好对冲产业弱现实。
• 短纤：供给端压力增加，但成本支撑尚存，反弹高度有限，建议观望。
• 焦煤与焦炭：现货价格稳中偏强，需求良好，操作上建议震荡思路参与。
• 铁矿石：港口库存下降，钢厂开始补库，预计短期震荡偏强。
• 橡胶：库存增加，下游出货阻力加大，建议关注13000点突破机会。

3. 工业金属

• 沪铜：外盘反弹，国内现货升水走高，宏观因素主导，预计短期高位偏强震荡。
• 沪铝：外盘上涨，国内库存低位，但下游拿货减弱，建议震荡偏强。
• 沪镍：库存低位支撑较强，需求端因新能源增长，预计短期偏强，建议关注急跌新多。
• 螺纹钢与热轧卷板：受房地产政策利好提振，库存低位，预计震荡偏强，可逢低布局多单。

4. 贵金属

• 黄金：外盘下跌，国内价格小幅回落，但受美联储加息预期缓解影响，预计反弹。
• 白银：外盘上涨，国内价格小幅回升，短期可关注震荡走势。

5. 期权金融

• 股指：三大指数震荡，北向资金净流入，操作上建议在强势品种滚动买入牛市看涨价差策略，波动率交易者可卖出宽跨式做空波动率。
• 期权策略：沪深300、上证50期指升水，中证1000期指贴水，建议关注市场情绪变化。

风险提示

• 原油异常波动：对能源化工及工业金属价格形成潜在影响。
• 政策变化：疫情防控、房地产等政策调整可能对市场情绪及供需产生影响。
• 库存变化：多个品种库存处于低位，需关注库存变化对价格走势的影响。
• 成本支撑：部分品种如镍、铜等，成本端支撑有限，需警惕价格回调。

投资建议

• 震荡偏多：螺纹钢、热轧卷板、纯碱等品种，可逢低布局多单。
• 震荡偏空：棉花、白糖、甲醇等，建议震荡思路参与，关注止损位。
• 观望为主：短纤、玻璃、橡胶等，建议保持观望，关注市场情绪与基本面变化。
• 跨期策略：关注1-5反套止盈，2-5反套及5-9正套机会。

免责条款

本报告仅供参考，不构成投资建议，所有信息来源及观点仅供参考，不保证其准确性与完整性。投资者应自行判断，不承担因此产生的任何责任。

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