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2026年1月17日A股策略点评总结

核心内容

市场表现

• 本周A股冲高回落：周初市场情绪高涨，沪指创历史记录17连阳，但随后因监管措施出台，市场情绪得到有效降温。
• 市场分化明显：上证指数与沪深300下跌，深证成指、科创50、创业板指等表现较强。
• 行业风格分化：成长风格表现优于金融风格，其中计算机、电子、有色金属等涨幅较大，国防军工、房地产、农林牧渔等下跌。

资金动向

• 北向资金偏好变化：四季度北向资金超配比例增加的前五大行业为有色金属、电子、通信、电力设备、石油石化。
• 有色金属涨幅领先：有色金属环比超配增加1.22pcts，成为北向资金最青睐的行业之一。

主要观点

全球趋势

• 逆全球化与AI科技革命：2025年全球明确两大趋势，预计至少持续5-10年。
• 美元趋势性走弱：美国发起关税战，美联储独立性受侵蚀，美元或进入长期贬值周期。

人民币资产吸引力

• 人民币汇率升值预期增强：中国经济处于转型期，再通胀政策效果显现，人民币有望进入长期升值周期。
• 外资持续流入：人民币升值阶段通常伴随外资加速流入，2025年4月起外资持续流入中国资产，预计2026年将承接全球再配置资金。

流动性与政策环境

• 全球流动性宽松：2026年全球多国财政、货币双宽松，预计延续宽松周期。
• 国内政策支持：2025年12月中央经济工作会议指出，2026年将继续实施适度宽松的货币政策。

关键信息

投资建议

• 市场震荡：1月下半月A股将迎来财报季，整体或为震荡，但只是春季躁动的中场休息。
• 结构性机会：科技成长仍是主要方向之一，建议均衡配置金融红利和资源品。
• 重点行业：建议关注铜、稀土、黄金等资源品及相关股票，以及AI、新能源车等科技和成长行业。

风险提示

• 国内政策不及预期：可能影响市场走势。
• 地缘政治风险：国际局势紧张可能对市场产生扰动。
• 海外流动性宽松不及预期：可能影响外资流入节奏。

行业投资评级

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。
• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相若。
• 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。

研究团队介绍

• 中航证券策略团队：以大类资产配置为基础，研究方向涵盖量化、固收、商品、外汇等，输出观点具有实际投资指导意义。

联系方式

• 分析师：董忠云、刘庆东、王警仪、李博伦、庞晨、杨子萌
• 销售团队：陈艺丹、李裕淇、李友琳、李若熙

免责声明

• 本报告由中航证券有限公司制作，不构成投资建议，不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。
• 投资者应自行判断并承担投资风险。