20200823-兴业证券-有色金属行业周报_收储预期驱动钴价上涨_期待工业金属旺季来临_22页_3mb

有色行业周报总结（2020年8月）

核心内容概述

本报告为2020年8月23日发布的兴证有色周报，涵盖贵金属、工业金属、新能源金属（钴、锂）及小金属等领域的价格走势、市场供需情况、投资建议及风险提示。报告指出，整体市场在宏观经济复苏预期与疫情反复的背景下呈现分化走势，但部分金属价格因收储预期、需求旺季及供给受限等因素仍保持强势。

主要观点

1. 贵金属板块

• 黄金：本周COMEX黄金价格下跌0.32%，但中长期仍看好黄金，因经济复苏缓慢和通胀预期增强。
• 白银：本周价格上涨1.28%，全球白银ETF持仓出现年内首次回落，但白银仍具备配置价值。
• 投资建议：重点推荐山东黄金、银泰黄金、恒邦股份、盛达资源等贵金属标的。

2. 工业金属板块

• 铝：国内铝价上涨，库存低位，需求旺季预期支撑价格。LME铝价冲高回落，预计下周运行于1750-1820美元/吨，沪铝或运行于14500-15100元/吨。
• 铜：受疫情影响，供给恢复缓慢，库存低位，但需求旺季尚未显现。预计下周伦铜在6450-6650美元/吨，沪铜在50600-52100元/吨。
• 锌：价格强势上涨，国内锌价创年内新高，但海外需求尚未完全恢复，预计下周价格震荡。
• 铅、锡、镍：价格波动较大，锡价受秘鲁产量下滑影响，镍价因库存低位及需求预期上涨，铅价相对稳定。

3. 新能源金属板块

• 钴：国内收储预期推动钴价上涨，SMM电解钴价格维持在26.8-28.3万元/吨。MB标准级钴价格回暖，预计下周钴价仍有望走强。
• 锂：碳酸锂价格持稳，氢氧化锂价格无明显变化，市场情绪偏弱，但部分企业提价预期存在。推荐赣锋锂业等锂板块标的。

4. 小金属板块

• 钼、钨、镁、锰、锑：价格稳定，部分品种如钼精矿、钨精矿价格略有上涨。
• 海绵钛、高碳铬铁：价格平稳，市场供需变化不大。

关键信息

价格表现

• LME铝：上涨1.55%，库存下降0.90%。
• LME铜：上涨1.96%，库存下降5.93%。
• LME锌：上涨3.35%，库存上涨2.81%。
• LME铅：上涨0.67%，库存上涨4.60%。
• LME镍：上涨2.68%，库存上涨0.13%。
• LME锡：下跌2.51%，库存下降4.49%。
• COMEX黄金：下跌0.32%，白银上涨1.28%。
• SMM电解钴：26.8-28.3万元/吨，环比持平。
• SMM电池级碳酸锂：3.9-4.05万元/吨，环比持平。
• SMM氢氧化锂：4.1-4.3万元/吨，环比持平。

需求与库存

• 新能源汽车：7月上险数量9.1万辆，环比上涨17.3%。
• 铝：国内库存17.23万吨，LME库存157.41万吨。
• 铜：国内库存17.2266万吨，LME库存10.3475万吨。
• 锌：国内库存7.7629万吨，LME库存22.63万吨。

供需分析

• 钴：国内收储预期及南非疫情对供应的扰动，推动钴价上涨。
• 铝：需求恢复与库存低位支撑铝价，但供给端受限。
• 铜：供给恢复缓慢，库存低位，但需求旺季未兑现。
• 锂：需求缓慢回升，但价格受终端降本压力抑制。

重点推荐标的

贵金属

• 山东黄金、银泰黄金、恒邦股份、盛达资源等。

新能源

• 钴板块：华友钴业、寒锐钴业。
• 锂板块：赣锋锂业。
• 磁材：正海磁材。

工业金属

• 铜板块：紫金矿业、云南铜业。
• 铝板块：云铝股份、神火股份、索通发展。

风险提示

• 强势美元：可能对贵金属价格形成压力。
• 全球地缘政治风险：可能影响市场稳定。
• 经济复苏低于预期：可能抑制金属需求，影响价格走势。

图表说明（部分）

• 图1-2：上周涨幅与跌幅前10只股票。
• 图3-4：黄金、铜价格与对应个股走势对比。
• 图5-6：钴、锂价格与对应个股走势对比。
• 图7-10：铝、铜、锌库存及价格走势。
• 图11-12：钴、锂价差及价格走势。
• 图13-14：稀土价格走势及库存情况。
• 图15-22：各类金属价格、库存、加工费及价差走势。

投资建议

报告维持行业“推荐”评级，重点推荐贵金属、新能源、工业金属板块，特别是钴、锂、铜、铝等核心材料。建议投资者关注市场供需变化、政策动向及全球经济复苏情况，以把握投资机会。