20211018-华安证券-英搏尔-300681.SZ-短期业绩承压_新订单稳步释放_3页_547kb

文档总结

核心内容

本报告对一家新能源与汽车相关公司的财务状况、业绩表现及投资前景进行了分析。公司当前面临短期业绩承压，但新订单持续释放，未来增长潜力较大。分析师陈晓与宋伟健维持“买入”投资评级，认为公司具备良好的成长性和盈利能力改善趋势。

主要观点

• 短期业绩承压：公司2021年第三季度盈利预计为0-100万元，主要受到芯片短缺和原材料价格上涨的影响，导致营收环比下滑。
• 订单释放良好：公司手头订单充足，客户结构正在优化，从A00级车型向A/B级车型升级，主要客户包括吉利、长安、小鹏、威马等。
• 技术方案调整：公司积极应对原材料和芯片短缺问题，通过技术方案调整以维持订单交付能力。
• 盈利预期提升：预计公司2021-2023年每股收益（EPS）分别为0.61元、1.94元和3.53元，显示未来盈利能力有望持续改善。
• 估值指标下降：随着盈利预期提升，公司估值指标如P/E、P/B和EV/EBITDA均呈现下降趋势，反映市场对公司未来增长的信心增强。

关键信息

财务表现（单位：百万元）

财务结构（单位：百万元）

现金流量（单位：百万元）

投资建议

• 维持“买入”评级，预计公司未来三年EPS将显著增长，从0.61元提升至3.53元。
• 随着新订单的持续释放和客户结构的优化，公司有望实现业绩拐点，盈利能力逐步改善。

风险提示

• 新能源汽车行业发展不及预期。
• 新技术普及速度低于预期。

分析师简介

• 陈晓：华安证券新能源与汽车首席分析师，拥有十年汽车行业经验，曾任职于德国大众、大众中国、泰科电子等企业。
• 宋伟健：华安证券新能源与汽车研究助理，拥有五年汽车行业研究经验，硕士毕业于上海财经大学，研究领域涵盖乘用车、商用车、汽车零部件及新能源车与传统车。
• 盛炜：研究助理，三年买方行业研究经验，硕士毕业于墨尔本大学金融专业，研究领域覆盖风电光伏板块。

投资评级说明

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要的资料或公司面临重大不确定性，无法给出明确投资评级。

重要声明

• 本报告信息来源于市场公开信息，分析师对信息的准确性或完整性不作任何保证。
• 报告不构成投资建议，公司及分析师不承诺投资收益，也不对因使用报告内容导致的损失承担责任。
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