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玻璃早报 2026-2-2 总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年2月2日发布的玻璃行业早报，重点分析了玻璃期货行情、现货行情、基本面、供需平衡以及影响因素。

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主要观点

1. 期货行情

• 主力合约FG2605收盘价为1056元/吨，较前一日下跌2.85%。
• 沙河安全大板现货价为940元/吨，与前一日持平。
• 主力基差为-116元/吨，较前一日基差-147元/吨有所收窄，但仍为负值，期货升水现货。

2. 现货行情

• 沙河5mm白玻大板市场价为940元/吨，与前一日持平。
• 现货价格相对稳定，但期货价格下跌，导致基差收窄。

3. 基本面分析

• 生产利润：玻璃生产利润处于低位，行业存在进一步冷修预期。
• 供给：全国浮法玻璃生产线开工213条，开工率71.86%，处于同期历史低位；日熔量为15.10万吨，产能也处于历史同期低位。
• 需求：2025年11月浮法玻璃表观消费量为469.44万吨，同比下降2.64%；房地产销售及新开工面积持续低迷，竣工面积也呈下降趋势。
• 库存：全国浮法玻璃企业库存5256.40万重量箱，较前一周减少1.23%，但库存仍高于5年均值。

4. 市场预期

• 玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主。

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关键信息

1. 影响因素总结

• 利多因素：
  • 玻璃生产利润低位，存在进一步冷修预期。
• 利空因素：
  • 房地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位。
  • 加工厂资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，以消化原片库存为主。

2. 主要逻辑

• 玻璃供给处于低位，但下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库存回升，整体基本面偏弱，预期玻璃价格将低位震荡偏弱运行。

3. 风险点

• “反内卷”政策力度超预期，可能对玻璃行业产生较大影响。

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供需平衡表（2017-2024E）

年份	产量（万吨）	进口（万吨）	出口（万吨）	净进口（万吨）	表观供应（万吨）	消费量（万吨）	供需差（万吨）	产量增速	消费增速	净进口占比
2017	5354	21	112	-91	5263	5229	34	—	—	-1.73%
2018	5162	22	86	-64	5098	5091	7	-3.59%	-2.64%	-1.26%
2019	5052	40	65	-25	5027	5061	-34	-2.13%	-0.59%	-0.50%
2020	5000	56	42	14	5014	5064	-50	-1.03%	0.06%	0.28%
2021	5494	52	39	13	5507	5412	95	9.88%	6.87%	0.24%
2022	5463	23	68	-45	5418	5327	91	-0.56%	-1.57%	-0.83%
2023	5301	20	69	-49	5252	5372	-120	-2.97%	0.84%	-0.93%
2024E	5510	20	69	-49	5461	5310	151	3.94%	-1.15%	-0.90%

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结论

综合来看，玻璃市场短期内面临供给偏紧与需求疲软的双重压力，叠加库存处于高位，整体走势偏空。虽然存在冷修预期，但短期内市场情绪仍偏向谨慎，建议投资者关注政策变化及下游需求恢复情况。