20250619-大越期货-玻璃早报_20页_1mb

总结报告

• 报告日期: 2025-6-19

• 作者: 胡毓秀，从业资格证号 F3105325，投资咨询证号 Z0021337

• 核心观点: 玻璃市场短期预计低位震荡运行，主要受基本面疲弱驱动，尽管生产利润低位提供部分支撑。

• 基本面分析:

  • 供给端: 全国浮法玻璃生产线开工率和日熔量处于历史同期低位，产量下降，利润低或负，冷修增加，供给收缩明显。
  • 需求端: 加工订单数量历史同期低位，终端需求偏弱，深加工行业资金回款不乐观，情绪谨慎。
  • 库存: 全国玻璃企业库存6968.50万重量箱，占5年均值上方，虽较前一周微降，但仍处高位，厂库持续累积。
  • 盘面: 玻璃价格运行在20日线下方，20日线向下，主力持仓净空，空头减仓，市场偏空情绪浓厚。
  • 基差: FG2509主力合约交易价980元/吨，现货价1044元/吨，基差64元，期货贴水现货，略偏多。

• 关键因素:

  • 利多: 生产利润负反馈导致产量下降至历史低位，基差期货贴水现货提供支撑。
  • 利空: 地产终端需求疲软，玻璃深加工企业订单不足，资金压力大，库存累积，政策风险或复产加速。

• 市场预期: 基于供给下滑和需求淡季，预计短期玻璃价格低位震荡，价格运行区间窄。风险点包括玻璃产线复产加速和宏观房地产政策不及预期。