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玻璃早报 2026-1-7 总结

核心内容

本次早报对玻璃期货行情及基本面进行了全面分析，整体市场情绪偏空，预计短期内玻璃价格将震荡偏弱运行。

主要观点

• 基本面：玻璃生产利润修复乏力，冷修增多，供给进一步收缩；但地产终端需求疲弱，深加工企业订单数量处于历史同期低位，库存维持在5年均值上方，基本面偏弱。
• 基差：玻璃主力合约FG2605收盘价为1092元/吨，河北沙河大板现货价为904元/吨，基差为-188元，期货升水现货。
• 库存：全国浮法玻璃企业库存5686.60万重量箱，较前一周减少3.00%，库存仍高于5年均值。
• 盘面：价格在20日线上方运行，但20日线向下，趋势中性。
• 主力持仓：主力净空，空减，显示市场看空情绪。
• 预期：短期玻璃价格预计震荡偏弱运行。

关键信息

一、玻璃期货行情

项目	前值（元/吨）	现值（元/吨）	涨跌幅（%）
主力合约收盘价	1081	1092	1.02%
沙河安全大板现货价	904	904	0.00%
主力基差	-177	-188	6.21%

二、影响因素

利多因素

• 玻璃生产利润处于低位，存在进一步冷修预期。

利空因素

• 地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位。
• 加工厂资金回款不乐观，贸易商和加工厂心态谨慎，以消化原片库存为主。

三、基本面分析

1. 供给端

• 全国浮法玻璃生产线开工218条，开工率73.89%，处于同期历史低位。
• 全国浮法玻璃日熔量为15.45万吨，产能处于历史同期低位。

2. 需求端

• 2025年11月浮法玻璃表观消费量为469.44万吨。
• 房地产销售、新开工、施工和竣工面积均显示需求疲软，同比数据多为负增长。

3. 库存情况

• 全国浮法玻璃企业库存5686.60万重量箱，较前一周减少3.00%，库存仍高于5年均值。

4. 供需平衡表（2017-2024E）

年份	产量（万吨）	进口（万吨）	出口（万吨）	净进口（万吨）	表观供应（万吨）	消费量（万吨）	供需差（万吨）	产量增速（%）	消费增速（%）	净进口占比（%）
2017	5354	21	112	-91	5263	5229	34	—	—	-1.73%
2018	5162	22	86	-64	5098	5091	7	-3.59%	-2.64%	-1.26%
2019	5052	40	65	-25	5027	5061	-34	-2.13%	-0.59%	-0.50%
2020	5000	56	42	14	5014	5064	-50	-1.03%	0.06%	0.28%
2021	5494	52	39	13	5507	5412	95	9.88%	6.87%	0.24%
2022	5463	23	68	-45	5418	5327	91	-0.56%	-1.57%	-0.83%
2023	5301	20	69	-49	5252	5372	-120	-2.97%	0.84%	-0.93%
2024E	5510	20	69	-49	5461	5310	151	3.94%	-1.15%	-0.90%

四、主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：玻璃供给处于低位，但下游深加工厂订单惨淡，库存压力仍存，预计玻璃价格将低位震荡偏弱运行。
• 风险点：若“反内卷”政策力度超预期，可能对玻璃行业造成更大冲击。

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