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沪镍&不锈钢早报总结：

• 报告概述: 2025年7月22日大越期货投资咨询部发布，分析师祝森林。

• 关键提示: 报告观点仅供参考，不构成投资建议；市场风险存在，投资需谨慎。

• 沪镍分析:

  • 基本面: 外盘上涨，成本线下降，净有效期较长的过剩格局，偏空。
  • 基差: 300中性。
  • 库存: LME和上期所库存增加，偏空。
  • 盘面: 收盘价在20均线以上，趋势向上，偏多。
  • 主力持仓: 净空头，空头增加，偏空。
  • 结论: 震荡偏强运行，反内卷题材或有支撑。

• 不锈钢分析:

  • 基本面: 销售淡季需求不佳，但新能源汽车数据良好，成本线下移，中性或偏空。
  • 基差: 偏多（基差645）。
  • 库存: 期货仓单高，供应压力增加，偏空。
  • 盘面: 收盘价在20均线以上，趋势向上，偏多。
  • 结论: 20均线上下宽幅震荡。

• 影响因素总结:

  • 利多: 新能源汽车产销数据良好，反内卷政策。
  • 利空: 国内产量大幅上升，需求无增长点，不锈钢仓单流入现货，铁矿和镍铁价格下降，成本降低。

该报告强调沪镍短期内受反内卷题材支撑，呈现震荡偏强；不锈钢处于消费淡季，预计宽幅震荡，中长线过剩格局不变。