20210107-华泰证券-汽车行业12月销量点评_春节前需求旺盛-主流品牌总体增长较快_6页_720kb

汽车行业2021年1月研究报告总结

核心内容

本报告对2020年12月中国汽车行业销量进行了点评，并对2021年1月的市场走势进行了展望。整体来看，12月汽车行业销量保持稳健增长，其中乘用车增长显著，商用车则有所下滑。重卡行业延续高增长，主要受益于工程、物流行业需求恢复以及环保政策推动。同时，报告指出春节前终端需求旺盛，预计2021年1月销量将继续保持正增长。

主要观点

• 行业增长态势：12月中国汽车销量预估完成280.2万辆，环比增长1.2%，同比增长5.4%。乘用车销量同比增长5.9%，商用车同比下降4.4%。
• 12月销量表现：乘用车日均零售销量同比增长7%，日均批发销量同比增长7%，表明终端需求旺盛，渠道去库存。
• 重卡行业表现：12月国内重卡销量约11.4万辆，同比增长24%，累计销量同比增长38%，主要由于行业需求恢复及政策推动。
• 市场预期：预计2021年1月汽车销量仍将保持正增长，整车及零部件企业均将受益。
• 重点推荐公司：上汽集团、华域汽车、拓普集团、科博达、继峰股份。

关键信息

12月销量数据

• 整车销量：12月汽车销量预估280.2万辆，环比+1.2%，同比+5.4%。
• 乘用车销量：12月乘用车销量同比+5.9%，日均零售销量6.82万辆，同比+7%。
• 商用车销量：12月商用车销量同比-4.4%，11月同比+12.6%。
• 重卡销量：12月销量约11.4万辆，同比+24%；2020年累计销量162.3万辆，同比+38%。

主要乘用车企业销量表现

• 长安汽车：销量20万辆，同比+4%
• 广汽集团：销量21万辆，同比+12%
• 吉利汽车：销量15万辆，同比+19%
• 比亚迪：销量5.6万辆，同比+30%
• 本田：销量20.9万辆，同比+46%
• 沃尔沃：销量1.9万辆，同比+10%
• 凯迪拉克：销量2.8万辆，同比+56%

重点推荐公司分析

风险提示

• 汽车销量不达预期
• 海外复苏不达预期
• 新兴业务研发不达预期
• 海外业务受中美贸易摩擦影响
• 行业景气度下降
• 技术更迭加快和市场竞争激烈
• 原材料价格波动
• 汇率波动
• 整合不达目标

评级说明

• 行业评级：

  • 增持：预计行业股票指数超越基准
  • 中性：预计行业股票指数基本与基准持平
  • 减持：预计行业股票指数明显弱于基准

• 公司评级：

  • 买入：预计股价超越基准15%以上
  • 增持：预计股价超越基准5%~15%
  • 持有：预计股价相对基准波动在-15%~5%之间
  • 卖出：预计股价弱于基准15%以上
  • 暂停评级：已暂停评级、目标价及预测
  • 无评级：不在常规研究覆盖范围内

免责声明

本报告基于已公开信息编制，不构成购买或出售证券的要约。报告内容仅供参考，不考虑个别投资者的具体情况。投资者应自行判断并承担投资风险。

法律实体披露

• 中国：华泰证券股份有限公司，具备证券投资咨询业务资格，许可证编号：91320000704041011J
• 香港：华泰金融控股（香港）有限公司，具备证券提供意见业务资格，许可证编号：AOK809
• 美国：华泰证券（美国）有限公司，为FINRA成员，业务许可编号：CRD#:298809/SEC#:8-70231

联系信息

• 华泰证券股份有限公司

  • 南京：南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼，邮编：210019
  • 深圳：深圳市福田区益田路5999号基金大厦10楼，邮编：518017
  • 北京：北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层，邮编：100032
  • 上海：上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼，邮编：200120

• 华泰金融控股（香港）有限公司

  • 香港中环皇后大道中99号中环中心58楼5808-12室
  • 电话：+85236586000，传真：+85221690770

• 华泰证券（美国）有限公司

  • 美国纽约哈德逊城市广场10号41楼，邮编：10001
  • 电话：+212-763-8160，传真：+917-725-9702