20260403-方正证券-中金公司-601995.SH-_方正金融_中金公司2025业绩点评_财富战略转型深化_跨境业务优势持续_8页_1mb

中金公司2025业绩点评总结

核心内容

本报告由方正证券研究所于2026年4月2日发布，对中金公司2025年业绩进行点评，分析其战略转型、业务发展及盈利前景。报告指出中金公司正通过深化财富战略转型与加强跨境业务布局，推动业绩持续增长。

主要观点

• 业绩表现强劲：2025年中金公司实现营业收入284.8亿元，同比增长33.5%；归母净利润97.9亿元，同比增长71.9%。尽管四季度营收小幅下降2.1%，但归母净利润同比增长13.7%。
• 加权ROE提升：2025年加权ROE为9.39%，同比提升3.88个百分点，显示公司盈利能力增强。
• 业务结构优化：公司各主营业务收入增长显著，其中投行和经纪业务收入增长最快，分别同比增长63%和45%。投资业务收入同比增长20%，成为主要利润来源。
• 财富管理转型成效显著：公司坚定推进买方投顾战略，2025年末产品保有规模超过4600亿元，其中买方投顾产品保有规模创历史新高，全年实现代销金融产品收入13.8亿元，同比增长55.6%。
• 跨境业务持续扩张：公司境外业务收入同比增长58.1%，占总收入比重提升至29.5%。其全资子公司中金国际总资产增长32.4%，占集团总资产比例提升至30.4%。
• 盈利预测乐观：分析师维持“强烈推荐”评级，预计2026-2028年中金公司归母净利润分别为119、124、130亿元，同比增长率分别为21.3%、4.2%、5.0%。2026-2028年动态PB分别为1.18x、1.10x、1.02x。
• 风险提示：报告指出经济下行压力增大、市场股基成交活跃度下降、居民资金入市放缓等风险可能影响公司未来表现。

关键信息

财务表现

收入结构

投行业务亮点

• A股IPO主承销金额达162.4亿元，同比增长352.3%。
• A股再融资主承销金额达919.2亿元，同比增长644.4%。
• 港股IPO主承销规模达79.0亿美元，同比增长106.0%，排名市场第1。

投资资产结构

• 2025年末投资资产规模达4394亿元，同比增长13.2%。
• 投资杠杆提升至3.60x，投资收益率达3.41%，同比增长0.29个百分点。
• 自营权益类证券及衍生品/净资本比例为46.3%，同比下降3.7个百分点；自营非权益类证券及衍生品/净资本比例上升。

境外业务进展

• 境外业务收入达83.9亿元，同比增长58.1%。
• 境外收入占比提升至29.5%，同比增长4.6个百分点。
• 中金国际总资产达2383亿元，同比增长32.4%，占集团总资产比例达30.4%，同比增长3.8个百分点。

团队与联系方式

方正金融团队

• 许旖珊：方正证券研究所所长助理、金融首席分析师，清华大学金融硕士，中央财经大学本科。
• 林宇轩：覆盖保险领域，英国利兹大学经济学硕士，5年新华保险董办经验。
• 贾舒雅：覆盖保险、银行领域，上海财经大学保险硕士，上海对外经贸大学本科。
• 杨皓然：覆盖银行领域，上海财经大学金融硕士，管理学本科。

联系方式

• 方正证券研究所：
  • 北京：朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座17层
  • 上海：静安区延平路71号延平大厦2楼
  • 深圳：福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层
  • 广州：天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券
  • 长沙：天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层
  • 网址：https://www.foundersc.com
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