20230426-国联证券-妙可蓝多-600882.SH-疫情影响线下销售_23年有望恢复增长_3页_379kb

妙可蓝多（600882）2023年一季报显示，营业收入同比下降20.47%，净利润大幅下滑，主要受疫情影响导致线下销售受阻，以及成本上涨压力。公司毛利率下降6.06个百分点至32.75%，费用率变化主要源于销售、管理、研发和财务费用的调整。

未来，公司预计2023年奶酪棒产能利用率有望回升，餐饮系列业务有望延续高增长，通过产品结构调整优化费用率来应对成本压力。

我们调整盈利预测，预计2023-2025年公司收入和净利润复合增长率较高，维持“买入”评级和目标价32元。主要风险包括行业需求放缓、市场竞争加剧及原材料成本波动。