20220619-华安证券-钢铁行业周报_短期弱现实不改中长期强预期_关注地产基建带来后续需求释放_21页_3mb

钢铁行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了2022年6月19日钢铁行业的情况，指出尽管短期市场表现疲软，但中长期来看，钢铁行业仍具备较强的预期支撑。分析师认为，随着疫情缓解和雨季结束，下半年钢材需求有望迎来反转，特别是基建和地产领域的复苏将推动行业需求释放。

主要观点

• 市场表现：本周上证综指上涨0.97%，而钢铁板块整体下跌1.67%，其中普钢板块下跌2.32%，特材板块下跌2.40%。
• 钢材市场：钢材期现价格持续下跌，显示市场信心不足。主要原因是稳增长政策和信贷规模提升的需求传导尚未完成，同时钢厂亏损及库存累积抑制了短期需求。
• 需求预期：预计下半年钢材需求将有所改善，主要受益于政策支持、疫情好转及雨季结束，叠加“金九银十”传统旺季，需求有望迎来反转。
• 特钢板块：在高质量发展政策引导下，特钢领域如管道、钢结构、电工钢等细分赛道值得关注。当前估值较低，具备长期增长潜力。
• 投资建议：建议重点关注特钢龙头抚顺特钢、不锈钢棒线材龙头永兴材料、冷轧不锈钢龙头甬金股份等。
• 风险提示：包括新冠疫情反复、经济复苏不及预期、原材料价格波动、地产用钢需求下滑、钢材去库存受阻等。

关键信息

钢材价格与成本

• Myspic综合钢价指数：本周下跌4.35%，其中长材下跌4.22%，扁平板下跌4.50%。
• 螺纹钢价格：4,540元/吨，周跌幅5.61%。
• 热轧板卷价格：4,630元/吨，周跌幅6.65%。
• 原材料价格：
  • 铁矿石：889元/吨，周跌幅8.82%
  • 焦炭：3610元/吨，周涨幅5.87%
  • 焦煤：2950元/吨，周涨幅1.72%

钢材库存与产量

• 总社库：1573.55万吨，环比上涨1.70%
• 总厂库：642.06万吨，环比上涨0.83%
• 螺纹钢社库：868.59万吨，环比上涨2.06%
• 螺纹钢厂库：340.06万吨，环比上涨2.81%
• 钢材产量：
  • 冷轧：84.39万吨，环比上涨0.21%
  • 热轧：315.29万吨，环比下跌4.12%
  • 线材：129.40万吨，环比下跌5.90%
  • 中厚板：147.82万吨，环比上涨0.30%
  • 螺纹：305.34万吨，环比下跌0.09%

开工率与产能利用率

• 高炉开工率：83.93%，环比下降0.28%
• 电炉开工率：56.41%，环比下降0.64%
• 高炉产能利用率：90.15%，环比上涨0.01%
• 电炉产能利用率：54.27%，环比下降0.61%

投资建议

• 长期看好：制造业需求复苏叠加“双碳”政策背景，钢铁行业盈利逻辑重构，钢企在周期轮动中受益。
• 重点关注：
  • 特钢龙头：抚顺特钢
  • 传统领域龙头+新兴业务：永兴材料
  • 冷轧不锈钢高成长性标的：甬金股份

风险提示

1. 新冠疫情反复
2. 经济复苏不及预期
3. 原材料价格大幅波动
4. 地产用钢需求大幅下滑
5. 钢材去库存化进程受阻

附录：相关报告

1. 信贷数据超预期提振需求预期，铁矿石“基石计划”有望稳定原料成本（2022-06-12）
2. 上海全面复工复产刺激交易回暖，关注需求强预期兑现（2022-06-05）
3. 国常会稳增长政策落地，上海全面复工复产（未完整）

行业评级

• 行业评级：增持
• 投资评级说明：
  • 增持：未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上
  • 中性：未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
  • 减持：未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上

公司动态

• 山东钢铁：控股股东增持股份达1.10%
• 大中矿业：控股股东部分股份质押，占公司总股本的4.97%
• 鞍钢股份：2021年度A股权益分派实施，每股现金分红0.2209886元

图表目录

• 图表1：本周钢铁板块跌幅为1.65百分点
• 图表2：本周普钢、特材板块指数上涨
• 图表3：本周涨幅前五名
• 图表4：本周跌幅前五名
• 图表5：铁矿石及两焦合约价
• 图表6：铁矿石期现价格
• 图表7：焦炭期现价格
• 图表8：焦煤期现价格
• 图表9：螺纹钢期现价格
• 图表10：热轧板卷期现价格
• 图表11：冷轧板卷现货价格
• 图表12：中板现货价格
• 图表13：镀锡板卷现货价格
• 图表14：Myspic综合钢价、扁平指数、长材指数下跌
• 图表15：各品种钢材钢厂库存监控
• 图表16：全国冷轧板卷钢厂库存
• 图表17：全国热轧板卷钢厂库存
• 图表18：全国建材钢厂线材库存
• 图表19：全国中厚板钢厂库存
• 图表20：全国建材钢厂螺纹钢库存
• 图表21：全国钢材月产量
• 图表22：钢材社会库存：合计
• 图表23：钢材社会库存：分类
• 图表24-29：铁矿石发货量
• 图表30：进口铁矿石港口总库存
• 图表31：进口矿平均可用天数
• 图表32：中国铁矿石到港量
• 图表33：日均疏港量
• 图表34：矿山铁精粉日均产量
• 图表35-40：炼焦煤库存与可用天数
• 图表41-43：进口炼焦煤港口库存与废钢价格
• 图表44-45：粗钢与生铁产量
• 图表46-49：高炉与电炉产能利用率
• 图表50-54：钢材实际周产量
• 图表55-58：钢材盘面毛利及周均毛利
• 图表59-72：建材价格指数、房地产开发投资、房屋施工与新开工面积、水泥及家电产量、钢材进出口数量等

重要声明

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