20221017-天风证券-华测检测-300012.SZ-疫情下稳健发展_看好全年业绩增长_3页_665kb

华测检测（300012）总结

核心内容概述

华测检测（股票代码：300012）在2022年前三季度实现了稳健的业绩增长，预计归母净利润为6.55~6.70亿元，同比增长18%~21%；扣非归母净利润为5.92~6.07亿元，同比增长23%~26%。公司整体表现优于市场预期，显示出其在疫情背景下仍能保持增长势头。

主要观点

• 业绩表现：2022年前三季度公司实现稳健增长，归母净利润中枢为6.63亿元，同比增长20%；扣非归母净利润中枢为6.00亿元，同比增长25%。
• 季度业绩预测：2022年第三季度预计归母净利润为2.94~3.09亿元，同比增长17%~22%；扣非归母净利润为2.69~2.84亿元，同比增长14%~20%。
• 盈利预测：基于政策利好、新兴市场需求扩大及公司基本面，预计2022-2024年公司归母净利润分别为8.96亿元、11.29亿元、13.95亿元，对应的PE分别为40.46X、32.13X、25.99X。
• 投资评级：维持“买入”评级，预计未来6个月股价相对收益将超过20%。

关键信息

财务数据和估值

财务预测摘要

• 现金流量：预计2022年经营活动现金流为1,190.37亿元，投资活动现金流为60.00亿元，筹资活动现金流为-47.30亿元，现金净增加额为1,203.06亿元。
• 利润表：营业收入持续增长，2022年预计为5,260.62亿元，归母净利润预计为896.38亿元，净利率稳定在17%以上。
• 资产负债表：公司资产总计预计从2020年的5,454.68亿元增长至2024年的10,030.47亿元，资产负债率下降，净负债率持续为负。
• 主要财务比率：
  • 成长能力：营业收入增长率稳定在19%~21%之间。
  • 获利能力：毛利率保持在50%以上，净利率稳步提升。
  • 偿债能力：流动比率和速动比率持续改善，资产负债率下降。
  • 营运能力：应收账款周转率略有下降，但总资产周转率稳步上升。

风险提示

• 公信力和品牌受不利事件影响的风险。
• 市场及政策风险。
• 并购的决策风险及整合风险。
• 投资不达预期的风险。
• 业绩预告为初步核算数据，具体数据以公司发布的三季报为准。

投资建议

• 投资评级：维持“买入”评级。
• 当前价格：21.56元。
• 目标价格：未明确。
• 分析师：李鲁靖、朱晔、郭丽丽。

股价走势

• 附有股价走势图（图片）。

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