20180121-中国银河-国际经济周报_美联储对经济前景乐观_9页_778kb

美联储对经济前景乐观

核心内容

美联储在2018年初发布的经济褐皮书显示，对美国经济前景持乐观态度，预计2018年经济增长率为2.5%，并将加息三次。尽管核心CPI同比上涨1.6%，整体CPI下降至2.2%，PPI同比略有下降，但整体通胀水平仍处于可控范围内。

主要观点

• 经济前景乐观：12个联储地区均报告经济活动“适度到温和的增长”，其中达拉斯联储认为增长强劲，其他地区则为温和增长。
• 就业市场强劲：美国12月失业率降至4.1%，为2000年以来最低，首次申请失业救济人数降至22万，是自1973年2月以来的最低水平。
• 薪资增长适度：薪资增长保持适度，部分企业预期未来薪资将进一步上升。
• 税改提振经济：2017年通过的1.5万亿美元减税法案被认为对经济增长起到积极支持作用，多数受访者预计在资本、劳动力、还债和利润分配方面受益。
• 货币政策分歧：美联储官员对未来货币政策意见不一，卡普兰倾向在通胀达标前加息，埃文斯则认为升息次数少一点更适宜，以推动通胀达到目标。
• 鲍威尔接任主席：理事鲍威尔将在下月初接替耶伦出任美联储主席，其上任后可能继续维持政策辩论。

关键信息

美国经济数据

• 工业产出：2017年美国工业产出增长1.8%，创2010年以来最大增幅；12月工业产出环比增长0.9%，产能利用率升至77.7%。
• 房屋开工：12月新屋开工年率萎缩8.2%至119.2万户，营建许可总数下降至130.2万户，主要受房价过高和建筑工人短缺影响。
• 通胀指标：核心CPI同比上涨1.6%，整体CPI下降至2.2%，PPI环比下降0.1%，同比降至2.7%。

欧元区经济动态

• 出口增长：欧元区11月出口额同比增长7.7%，进口额增长7.3%，贸易顺差263亿欧元，主要受益于中美经济加速。
• 德国表现突出：2017年德国经济实际增长率为2.5%，为近5年来最高，主要由私人消费增长和出口复苏带动。

日本经济情况

• 货币供应增长：12月M2存量同比增长3.6%，M3存量增长3.1%，M1存量增长6.8%。
• PPI与订单增长：12月PPI环比增长0.2%，同比增3.1%；核心机械订单环比增长5.7%，创2017年7月以来最高，主要受到中国等海外需求拉动。

国际经济数据概览（附表1）

央行利率情况（附表2）

总结

美联储对2018年经济前景保持乐观，预计经济增长2.5%，并计划加息三次。当前通胀指标温和，失业率降至2000年以来最低水平。工业产出增长显著，但房屋开工数据下降，主要受房价过高和劳动力短缺影响。欧洲央行和日本央行维持利率不变，但日本核心机械订单增长强劲，受益于海外需求，尤其是中国市场的复苏。国际经济数据整体显示增长态势，但各国经济表现不一，需密切关注后续政策动向与市场反应。