20200928-天风证券-化工行业研究周报_MDI强势上涨_碳酸二甲酯价格走强_15页_2mb

化工行业研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了2020年9月28日化工行业市场动态及投资建议，重点讨论了行业整体表现、重点化工产品价格变化、投资观点及行业重点新闻。

主要观点

行业整体表现

• 基础化工板块本周下跌4.86%，跑输沪深300指数1.33个百分点，涨幅在所有板块中排名第22位。
• 基础化工板块的PB为2.77倍，PE为31.73倍，均高于全部A股的PB（1.80倍）和PE（18.13倍）。

重点化工产品价格监测

• 上涨产品：碳酸二甲酯（18.88%）、环氧丙烷（10.49%）、MDI（4.02%）、液氯（13.70%）、丁苯橡胶（2.82%）、顺丁橡胶（2.94%）、天然橡胶（2.14%）、DMC（1.18%）。
• 下跌产品：丙酮（-7.54%）、混合芳烃（-5.90%）、甲醇（-4.75%）、PX（-4.49%）、MEG（-3.86%）、PTA（-3.04%）、R22（-5.11%）、软泡聚醚（-3.00%）、维生素VA（-3.53%）。

投资建议

• 维生素板块：由于维生素工厂事故，VA/VE/VD3价格上涨，继续推荐新和成、浙江医药，关注花园生物。
• 纯碱板块：受洪水影响，和邦纯碱装置停产，纯碱涨价预期强烈，继续推荐三友化工，关注山东海化。
• 农药板块：农药作为保障农产品供应的重要手段，推荐扬农化工、利尔化学等细分领域龙头，关注百傲化学、湖南海利等涨价弹性大的标的。
• 锂电材料：国际车厂加码电动汽车，推荐业绩超预期的新宙邦。
• OLED材料：柴油车国六标准推行，带动沸石需求增长，OLED业务进入业绩释放期，推荐万润股份。
• 万华化学：长期看好，大乙烯投产临近，MDI有望重回提价周期。
• 华鲁恒升：产品价格处于周期底部，新项目陆续投放，值得关注。

关键信息

本周涨幅前十个股

1. 金力泰（14.98%）
2. 青松股份（9.67%）
3. 吉药控股（7.73%）
4. 雅本化学（7.13%）
5. 未名医药（6.12%）
6. 百傲化学（5.88%）
7. 彤程新材（5.28%）
8. 振华股份（4.54%）
9. 洪汇新材（3.09%）
10. 再升科技（2.84%）

本周跌幅前十个股

1. 科隆股份（-28.80%）
2. 石大胜华（-20.45%）
3. 嘉化能源（-18.64%）
4. 科恒股份（-15.88%）
5. 双星新材（-15.67%）
6. 雪峰科技（-15.23%）
7. 诚志股份（-14.36%）
8. 硅宝科技（-13.33%）
9. 建新股份（-13.08%）
10. 航锦科技（-12.59%）

行业重点新闻

• 商务部对美国产聚氯乙烯发起反倾销立案调查，调查期为2019年1月1日至2019年12月31日，产业损害调查期为2016年1月1日至2019年12月31日。

风险提示

• 油价大幅波动
• 重大安全事故
• 环保政策的不确定性

投资评级

• 行业评级：中性（维持评级）
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下
• 行业投资评级：
  • 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上
  • 中性：预期行业指数涨幅-5%-5%
  • 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下

总结

本周化工行业整体表现不佳，但部分子行业如维生素、纯碱、农药、锂电材料、OLED材料等表现突出，具备上涨潜力。投资建议聚焦于周期成长的一二线细分龙头和新材料龙头，重点关注新和成、浙江医药、三友化工、扬农化工、万华化学、华鲁恒升等公司。同时，需警惕油价波动、重大安全事故及环保政策变化等风险因素。