20200831-万联证券-化工行业周观点_MDI市场延续强势_纯碱短期看涨氛围浓厚_16页_1mb

化工行业周观点总结（8.24-8.30）

核心内容概述

本周化工行业整体表现弱于大盘，但部分细分板块及产品价格呈现明显上涨趋势。MDI和纯碱市场表现尤为突出，价格持续上涨，主要受全球供应紧张和国内需求回暖影响。同时，行业动态显示，部分企业因自然灾害影响而暂停生产，进一步加剧市场供应压力。投资方面，建议关注传统周期大白马和具有政策支持的国产替代新材料板块。

主要观点

1. MDI市场延续强势

• 价格走势：上周纯MDI报价15000元/吨，环比上涨1.69%；聚合MDI报价15283元/吨，环比上涨9.47%。
• 上涨原因：
  • 全球MDI行情稳步上扬，万华、巴斯夫和亨斯迈9月挂牌价上调，带动贸易商报价走高。
  • 美国飓风导致科思创和巴斯夫的MDI装置暂时停车，国内MDI开工率低位，全球供应紧张。
• 未来展望：聚氨酯进入销售旺季，下游需求支撑MDI价格，预计后续价格将保持坚挺，建议关注龙头企业。

2. 纯碱短期看涨氛围浓厚

• 价格走势：截至8月28日，轻碱报价1478元/吨，环比上涨26.98%；重碱报价1556元/吨，环比上涨24.68%。
• 上涨原因：
  • 供应端：受洪水等自然灾害影响，部分企业装置停车、开工负荷降低，封单不报价，库存下降。
  • 需求端：玻璃行业进入传统旺季，下游需求增加。
• 未来展望：短期内纯碱现货价格将维持强势，利好相关龙头企业。

3. 投资建议

• 主线一：关注国内疫情缓解后逐步复工的传统周期大白马。
• 主线二：关注具有政策支撑的国产替代新材料板块，如碳纤维、5G及半导体产业链相关产品。

关键信息

板块表现

• 基础化工板块上涨0.61%，落后沪深300指数2.05个百分点。
• 石油石化板块上涨0.11%，落后沪深300指数2.55个百分点。
• 涨幅前五的个股：金丹科技（23.61%）、ST瀚叶（19.01%）、永利股份（18.63%）、晶华新材（17.23%）、中船汉光（16.78%）。
• 跌幅前五的个股：金力泰（-23.96%）、广东榕泰（-23.31%）、沧州明珠（-15.30%）、百傲化学（-14.57%）、奥福环保（-12.96%）。

化工品价格走势

• 涨幅前五：天然气现货（34.49%）、轻质纯碱（13.87%）、重质纯碱（13.25%）、甲酸（11.54%）、天然气期货（9.65%）。
• 跌幅前五：异丁醛（-11.01%）、丁二烯（-5.36%）、吡虫啉（-4.59%）、油浆（-4.19%）、2%生物素（-4.00%）。

行业动态

• MDI供应紧张：美国飓风导致科思创、巴斯夫等企业MDI装置暂停运行，国内MDI开工率低位，全球供应紧张。
• 纯碱涨价预期：国内纯碱企业积极提价，市场看涨氛围浓厚，预计价格将继续上涨。
• 爆炸性化学品检查：国务院安委办、应急管理部启动硝酸铵等爆炸性化学品第二轮专项检查，加强风险排查。
• 中国原油加工量全球第一：二季度中国原油加工量超过美国，成为全球最大炼油中心。
• 飓风影响：飓风“劳拉”登陆美国路易斯安那州，导致当地化工厂起火，影响区域生产。

风险提示

• 国内经济回暖不及预期：可能影响化工行业整体需求。
• 国际原油价格震荡：可能对化工产品成本产生影响。
• 纯碱下游需求不及预期：可能抑制价格上涨。
• MDI下游补货不及预期：可能影响MDI市场表现。

投资评级

• 行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

附：分析师信息

• 分析师：黄侃
• 执业证书编号：S0270520070001
• 联系方式：
  • 电话：18818400628
  • 邮箱：huangkan@wlzq.com.cn