20260511-浙商证券-传媒互联网行业周观点_行情轮动补涨思维_关注AI应用港A股低位票_4页_495kb

传媒互联网行业周观点总结

核心内容概述

2026年5月11日发布的传媒互联网行业周观点指出，当前市场行情处于轮动状态，建议投资者关注具备AI应用能力的港A股低位票。同时，行业整体表现回暖，部分企业业绩超预期，科技叙事正逐步重塑资本市场估值体系。

主要观点

1. 市场表现与行情轮动

• 上周（5月6日至5月8日）大盘延续回暖态势，申万传媒指数周涨幅达4.96%，上证指数周涨幅1.65%，恒生科技指数周涨幅4.75%。
• 当前行情呈现轮动特征，建议以“补涨思维”选择具备AI应用能力的低位股票。

2. AI板块动态

• 可灵AI：推出原生4K直出功能，支持一键生成院线级质感视频，商业化表现亮眼，团队会员模式升级。
• 字节跳动：计划将2026年AI基础设施支出调高25%，增至2000亿元，显示其对AI领域的重视。
• 美图：首次披露AI生产力应用ARR指标，截至3月ARR达5.8亿元，同比增长56.2%；核心主业增长强劲，订阅用户数增长显著。
• Anthropic：26Q1年化增速达80倍，算力资源紧张，正与SpaceX等合作扩展算力，并联合黑石、H&F、高盛组建企业AI服务公司。
• OpenAI：发布Codex for Chrome、三款实时语音模型、广告商自助投放工具，并开源MRC训练集群网络协议，与AMD、Intel、微软、NVIDIA合作。
• Google：发布Gemini 3.1 Flash Lite，主打低成本与高效率，适用于大规模实时处理场景；同步推出Gemini Skills，并为Gemma 4提供MTP架构，推理速度提升3倍。

3. 游戏板块更新

• 世纪华通：发布减持公告，第一大股东计划减持3%，用于偿还债务，减持股份数量不超过220,294,620股。
• SLG游戏：世纪华通旗下《Whiteout Survival》和《Kingshot》在海外榜单中排名靠前，三七互娱旗下《Puzzles&Survival》位列第五，部分游戏流水高增。

4. 行业评级与投资建议

• 行业评级为“看好”，表明对传媒互联网行业未来6个月的表现持乐观态度。
• 推荐标的：
  • AI应用领域：港股阿里巴巴、腾讯、快手、美图、汇量科技；A股昆仑万维、蓝色光标、易点天下、中文在线。
  • 游戏领域：完美世界、巨人网络、世纪华通、恺英网络、三七互娱等。
  • “软切硬”转型标的：三人行（5月金股）、平治信息、华策影视、顺网科技等。

关键信息

• 科技叙事：证监会强调科技叙事正在重构资本市场估值体系，推动资本向新质生产力领域聚集。
• 风险提示：
  • 宏观经济波动风险；
  • 政策不确定性风险；
  • AI技术发展不及预期；
  • 新游上线延迟或表现不佳风险。
• 投资评级说明：以沪深300指数为基准，定义不同投资评级标准，供投资者参考。

表格概览

总结

当前传媒互联网行业正处于AI技术驱动下的新一轮增长周期，市场表现回暖，行业估值体系正经历从“工业化思维”向“创新化思维”的转变。建议投资者关注具备AI应用能力的港A股低位票，以及业绩符合或超预期的游戏类标的，同时警惕宏观经济波动、政策变化及AI技术发展不及预期等风险。