> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 传媒互联网周观点总结 ## 核心内容概述 2026年4月26日发布的传媒互联网周观点指出，当前市场情绪有所回暖，重点关注AI应用相关的弹性标的。在AI领域，腾讯混元和DeepSeek相继推出新模型，显著提升了国内AI技术氛围。同时，游戏与内容板块也有重要进展，如完美世界《异环》上线、吉比特与巨人网络业绩超预期等。 ## 主要观点 ### 1. 市场整体表现 - 上周（4月20日至4月24日）大盘略微回暖，上证指数周涨幅为0.70%。 - 申万传媒指数周跌幅为2.35%，恒生科技指数周跌幅为2.79%。 - 若业绩期后市场情绪持续回暖，建议关注AI应用相关的弹性标的。 ### 2. AI领域进展 - **腾讯混元Hy3 preview**：4月23日发布，总参数295B，激活参数21B，支持最长256K上下文。在多项测试中表现优异，接近Gemini3.1Pro与GPT-5.4，已接入腾讯云、QQ等多款产品。 - **DeepSeek V4**：4月24日上线，采用CSA与HCA混合注意力架构，上下文窗口扩展至100万token。特别优化了对主流Agent产品的适配，如OpenClaw、CodeBuddy等，并搭建了沙箱平台DSec，支持大规模沙箱实例并发管理。 ### 3. 传媒互联网板块重点标的 - **昆仑万维**：发布2025年报，全年营收81.98亿元，同比高增44.78%。海外业务收入增长显著，达77.23亿元，同比增长49.91%。短剧平台MAU居海外第一，AI短剧平台月流水近3600万美元，ARR超4亿美元。 - **蓝色光标**：一季度营收188.07亿元，同比增长31.91%；归母净利润1.26亿元，同比增长32.04%。积极布局大模型生态，与火山引擎、阿里云、快手等平台合作，推进AI在营销场景的商业化应用。 - **完美世界**：《异环》上线后畅销榜排名15，下载量达445万，评分6.9。PC端用户反馈良好，流水表现有望超预期。游戏组表示将进行优化并补偿用户。 - **巨人网络**：2025年报显示营收50.47亿元，同比增长72.69%；归母净利润17.55亿元，同比增长23.13%。爆款游戏《超自然行动组》带动业绩高增，DAU突破1000万，累计流水超50亿元。 - **世纪华通**：作为重点提示标的，值得关注其在游戏领域的表现。 ## 关键信息 ### 1. AI技术对市场的影响 - AI大模型的更新（如Hy3 preview、DeepSeek V4）推动了市场对AI应用的关注，成为当前投资重点。 - 部分AI相关公司如昆仑万维、蓝色光标、三人行、中信出版等被建议重点关注。 ### 2. 游戏板块表现 - **吉比特**：一季度营收18.47亿元，同比增长62.67%；归母净利润5.18亿元，同比增长82.68%。主要受益于《杖剑传说》等游戏的优异表现。 - **巨人网络**：2025全年业绩创新高，得益于《超自然行动组》的成功，公司连续10年分红，增强了市场信心。 ### 3. 行业评级 - 传媒互联网行业评级为“看好”，建议投资者关注AI相关标的及游戏板块中表现优异的企业。 ## 风险提示 - 宏观经济波动风险 - 政策不确定性风险 - AI技术发展不及预期风险 - 新游上线时间延迟或表现不及预期风险 ## 表格概览 | 股票代码 | 股票简称 | 概念 | 总市值(亿元) | 1220至今涨幅 | 上周涨幅 | 上周交易额(亿元) | 周交易额占市值比 | |----------|----------|------|---------------|----------------|-----------|------------------|------------------| | 300058.SZ | 蓝色光标 | GEO | 646.24 | 103.75 | -3.33 | 626.33 | 97% | | 300442.SZ | 润泽科技 | 字节 | 1,541.02 | 86.68 | -1.42 | 283.28 | 18% | | 300418.SZ | 昆仑万维 | AI应用 | 660.57 | 27.28 | -3.27 | 175.78 | 27% | | 002624.SZ | 完美世界 | 游戏 | 401.57 | 8.01 | -17.29 | 108.61 | 27% | | 603888.SH | 新华网 | AI应用 | 137.92 | 7.89 | 0.29 | 8.83 | 6% | ## 投资建议 - 关注AI技术更新带来的投资机会，如腾讯混元、DeepSeek等。 - 游戏板块中，完美世界《异环》、巨人网络《超自然行动组》等表现值得关注。 - 投资者应结合自身情况，理性评估市场趋势，不依赖单一投资评级做出决策。 ## 评级说明 - 投资评级以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 - 行业评级以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 ## 法律声明 - 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，本公司对其真实性、准确性及完整性不作保证。 - 报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者应独立评估并结合自身情况决策。 - 未经本公司书面授权，任何机构或个人不得复制、发布或传播本报告内容。