20180806-招商证券-动力电池与电气系统系列报告之（二十二）_第8批推荐目录发布_高能量密度保持与燃料电池车型增长_12页_727kb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告为招商证券发布的《动力电池与电气系统系列报告之（二十二）》，分析了2018年第8批新能源汽车推广应用推荐目录的发布情况，以及动力电池技术趋势、市场格局和投资建议。

主要观点

目录发布情况：第8批目录如期发布，共包含111家企业385款车型，其中纯电动车型占比高达92%，燃料电池车型占比提升至5%。
车型分布：专用车车型数量环比增长40%，首次超过客车；客车持续低迷，环比下降7%；乘用车略有上升，环比增长4%。
电池技术趋势：
- 三元电池：在乘用车领域保持主流地位，第8批占比达86%。
- 磷酸铁锂（LFP）：在客车和专用车领域占据主导，专用车LFP占比首次超过三元，达到50%。
- 富锂锰电池：首次在专用车领域出现，具有成本低、能量密度高、寿命长和高安全性等优势。
能量密度与续航里程：
- 乘用车、客车、专用车的能量密度均值分别为142、139、129Wh/kg，符合2018年补贴新政要求。
- 客车续航里程显著提升，平均续航里程达353km，较第7批增长11%。
快充技术进展：
- 快充技术仍未能达到政策要求（3C-15C），平均快充倍率约4.2C。
- 快充车型主要采用钛酸锂电池，占比高。
市场集中度：
- 电池企业集中度略有下降，宁德时代（CATL）继续保持行业领先地位，第8批目录中以97款装载量位列第一。
投资建议：
- 推荐亿纬锂能、杉杉股份、璞泰来、天赐材料、汇川技术、宏发股份、麦格米特、星源材质、当升科技等企业。
- 后期更有性价比的A级、A0级车型上市，中期销量预计较好，中游去库存后将进入备库存阶段。