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搜狗正式并入腾讯，《英雄联盟手游》热度爆棚

核心内容

• 行业表现：传媒行业（申万）上周下跌1.25%，跑输沪深300指数，行业整体表现不佳。
• 重要事件：搜狗正式并入腾讯，成为腾讯PCG（平台与内容事业群）下的“信息平台与服务线”，专注于搜索引擎服务，补齐腾讯在该领域的短板。
• 游戏动态：《英雄联盟手游》于10月8日上线，热度爆棚；《哈利波特：魔法觉醒》9月9日上线，表现强劲，带动网易游戏收入环比增长38%；米哈游《原神》一周年庆期间移动端吸金3.4亿美元。
• 海外市场：中国移动游戏市场Q3收入554.69亿元，环比下滑0.85%，但海外市场增长显著，达12.77%。
• 行业趋势：Z世代成为文娱消费主力，推动内容创新与IP商业化；云游戏、VR/AR等新技术成为关注重点。

主要观点

• 游戏领域：

  • 《英雄联盟手游》和《哈利波特：魔法觉醒》成为近期爆款，带动行业收入增长。
  • 超休闲游戏表现突出，《人生重开模拟器》《赶海王》成为9月题材创新代表。
  • 腾讯、网易、米哈游等头部厂商在海外表现亮眼，尤其《原神》和《哈利波特：魔法觉醒》在海外收入增长显著。
  • 未来应关注产品储备、题材创新、上线节奏及技术布局（如云游戏、VR/AR）。

• 互联网应用：

  • 搜狗完成并入腾讯，其搜索与浏览器等产品整合至腾讯“信息平台与服务线”，提升腾讯在信息搜索与服务领域的竞争力。

• 影视院线：

  • 上周票房环比下降74.62%，但《长津湖》仍保持周冠，占比达78.64%。
  • 新片《图兰朵：魔咒缘起》表现尚可，后续值得关注。
  • 疫情对院线短期承压，但假期档期票房表现亮眼，春节档影片如《你好，李焕英》《唐人街探案3》取得不俗成绩，显示观影需求依然旺盛。

关键信息

• 行业数据：

  • 传媒行业PE（TTM）为25.41倍，距离10年均值46.14X仍有30%修复空间。
  • 上周传媒行业总成交额为1104.51亿元，交易热度较上周上涨2.65%。

• 个股表现：

  • 上周传媒板块整体下跌，上涨个股比例为33.71%。
  • 芒果超媒跌幅最大，达-16.76%；光线传媒、分众传媒表现相对较好，分别上涨3.87%和3.28%。

• 投资建议：

  • 游戏领域：关注研发能力强、有知名IP及良好测试反馈的厂商。
  • 影视院线领域：关注拥有强内容IP商业化能力的公司，多元化精品剧场为发展重点。
  • 长期关注技术迭代、人口结构变化及文化变现潜力。

• 风险提示：

  • 监管政策趋严；
  • 新游延期上线或表现不及预期；
  • 出海业务风险加剧；
  • 国网整合不及预期；
  • 疫情反复；
  • 商誉减值风险。

附录：相关图表说明

• 图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%）
• 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）
• 图表3：传媒各子行业周涨跌情况（%）
• 图表4：传媒各子行业涨跌情况（%）（年初至今）
• 图表5：申万传媒行业估值情况（2011年至今）
• 图表6：申万传媒行业周成交额情况
• 图表7：申万传媒行业周涨跌前10（%）
• 图表8：申万传媒行业年涨跌前10（%）
• 图表9：重点跟踪个股行情
• 图表10：中国及重点海外地区游戏畅销榜Top10
• 图表11：游戏行业中重度游戏买量Top10排行（近一周）
• 图表12：新游预约Top5排行（iOS、安卓）
• 图表13：电影周票房及环比增速变动情况
• 图表14：上周票房榜单（含服务费）
• 图表15：传媒行业股东拟增减持情况
• 图表16：传媒行业大宗交易情况
• 图表17：传媒行业限售解禁情况（未来三个月内）
• 图表18：传媒行业股权质押情况