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传媒行业投资分析总结（2021年10月11日）

核心内容概览

本报告聚焦传媒行业，分析了近期影视、互联网及游戏板块的表现与动态，并给出了相应的投资建议与风险提示。整体来看，传媒行业在2021年10月表现出较强的上涨动能，特别是在国庆档电影和手游市场中表现突出。

主要观点与关键信息

一、市场表现回顾

• 行业指数表现：
  上周申万传媒指数上涨 2.75%，跑赢沪深300指数 1.44个百分点，显示出传媒板块较强的市场表现。

• 个股表现：

  • 涨幅较大的有：芒果超媒（+9.11%）、宋城演艺（+5.61%）、分众传媒（+4.23%）。
  • 跌幅较大的有：中国电影（-6.00%）。

二、行业动态数据

1. 手游榜单排名

• 上周进入iOS畅销榜Top50的上市公司相关游戏包括：

  • 《斗罗大陆：魂师对决》（三七互娱）
  • 《一念逍遥》（吉比特）
  • 《问道》（吉比特）
  • 《梦幻新诛仙》（完美世界）
  • 《叫我大掌柜》（三七互娱）
  • 《新诛仙》（完美世界）
  • 《完美世界》（完美世界）

• 《斗罗大陆：魂师对决》 和 《一念逍遥》 分列iOS畅销榜前十，表现优异。

2. 新开测手游

• 本周新开测游戏约20款，其中包含A股上市公司名下4款游戏，其中2款游戏正式上线。

3. 电影票房表现

• 国庆档票房：
  2021年10月1日至7日，中国电影市场总票房为 43.91亿元，同比增长 18%，略低于2019年同期。

• 头部影片表现：

  • 《长津湖》 票房达 32.04亿元，占国庆档票房的 74%，连续6日票房攀升，打破多项影史记录。
  • 《我和我的父辈》 票房 9.65亿元，占据 22% 的市场份额。
  • 《皮皮鲁与鲁西西》 票房 0.42亿元，排名垫底。

• 影片头部效应显著：《长津湖》与《我和我的父辈》共同占据国庆档票房的 95%，验证了主旋律题材+工业化制作模式的市场认可度。

4. 即将上映影片

• 本周即将上映影片包括：

  • 《兰心大剧院》（10月15日，中南文化关联）
  • 《图兰朵：魔咒缘起》（10月15日，东阳市乐视花儿影视文化有限公司等出品）
  • 《红尖尖》（10月14日）

• 电视剧收视率：

  • 10月7日，《功勋》 在卫视黄金档收视率居首，四台联播均达到 2% 左右。
  • 其次为 《大决战》，收视率 0.713%。

三、近期公司公告

四、行业热点信息

• 《东方归言录》国服上线首日登顶iOS下载榜：
  9月30日，Good Smile Company与NextNinja联合开发的《东方归言录》国服正式上线，取得iOS下载榜第一的成绩，表现亮眼。

五、投资建议

1. 影视板块

• 国庆档表现强劲，验证了优质影片的市场吸引力。
• 《长津湖》 与 《我和我的父辈》 占据95%的票房，主旋律+工业化制作模式具备较高市场认可度。
• 后疫情时代，观众观影需求依然旺盛，优质影片将成为推动电影市场增长的重要动力。

2. 互联网板块

• 美团因滥用市场支配地位被处罚，罚款 34.42亿元，占其2020年境内销售额的 3%。
• 处罚力度低于阿里巴巴案，公司账面现金足以覆盖罚款，预计对正常经营影响有限。
• 处罚落地后，市场对反垄断的悲观预期有望释放，带动互联网板块情绪回暖。

3. 游戏板块

• 《英雄联盟手游》 提前开启不限量不删档测试，上线首日取得iOS免费榜第1、畅销榜第2的成绩。
• 游戏基于强大的IP基础，有望成为腾讯游戏的重要业绩增长点。

六、风险提示

• 监管进一步趋严：政策环境可能对行业产生不利影响。
• 行业增速下滑：市场需求可能受到宏观经济或外部环境影响。
• 行业竞争加剧：市场参与者增多，竞争压力上升。
• 商誉减值风险：部分公司可能存在商誉高估风险，需关注后续业绩兑现情况。

分析师声明

• 胡纯青具备证券投资咨询资格，独立、客观出具报告，结论不受第三方影响。
• 报告信息来源于合规渠道，力求准确反映研究观点，不与个人薪酬直接相关。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：股价强于基准指数20%以上
  • 增持：股价强于基准指数5-20%
  • 中性：股价介于基准指数±5%之间
  • 减持：股价弱于基准指数5%以上
  • 无评级：信息不足或存在重大不确定性

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，相对表现优于基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平
  • 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数

• 基准指数：

  • A股以沪深300指数为基准
  • 港股以恒生指数为基准
  • 美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准

免责声明

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