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浙商早知道总结（2023年01月18日）

市场总览

大势表现

• 上证指数：下跌 0.1%
• 沪深300：下跌 0.02%
• 科创50：上涨 1.1%
• 中证1000：上涨 0.1%
• 创业板指：上涨 0.2%
• 恒生指数：下跌 0.8%

行业表现

• 上涨行业：
  • 电子：+1.7%
  • 社会服务：+0.9%
  • 国防军工：+0.9%
  • 机械设备：+0.7%
  • 电力设备：+0.4%
• 下跌行业：
  • 传媒：-1.3%
  • 综合：-1.2%
  • 医药生物：-1%
  • 食品饮料：-0.9%
  • 商贸零售：-0.8%

资金流向

• 沪深两市总成交额：7072.9亿元
• 北上资金净流入：92.9亿元
• 南下资金净流入：26.7亿港元

重要观点

1. 浙商宏观 李超：地方两会积极动作与经济高质量发展

• 领域：宏观经济
• 核心观点：
  • 2023年地方两会延续中央经济工作会议主基调，强调经济高质量发展。
  • 预计全国GDP增速为5%。
  • 地方政府重要抓手包括重大项目、扩消费、城市更新、招商引资、出海抢订单。
• 市场看法：市场普遍认为地方政府稳增长诉求仍较强。
• 观点变化：与市场看法持平。
• 驱动因素：地方两会更加强调调结构与高质量发展，而非单纯稳增长。
• 与市场差异：我们认为经济更强调高质量发展和调结构。
• 风险提示：政策落地不及预期。

2. 浙商固收 高宇：次级债不赎回风险甄别

• 领域：固收
• 核心观点：
  • 为识别次级债不赎回风险，建议关注资本充足率、不良率、赎回日批复情况及区域风险。
  • 资本充足率应高于12.5%，不良率低于发债样本平均水平。
• 市场看法：银行次级债不赎回风险近年上升，截至2023年1月12日已有50支公告不赎回。
• 观点变化：与市场看法持平。
• 驱动因素：九江银行次级债不赎回事件引发市场关注。
• 与市场差异：提出具体甄别标准，建议规避高风险区域。
• 风险提示：数据口径偏差风险；超预期信用风险事件。

重要点评

1. 浙商新科技 施毅/陈杭：CMS电子后视镜机遇分析

• 主要事件：
  • 2022年12月29日，工信部发布新国标GB15084-2022，新增“摄像机-监视器系统”、“视镜和CMS双功能系统”等内容。
• 简要点评：
  • 新标准将于2023年7月1日实施，为电子后视镜发展带来机遇。
• 投资机会：
  • CMS电子后视镜行业处于从0到1起步阶段，新国标推动行业发展和量产落地。
  • 预计2025年国内电子后视镜（内+外）市场规模将超60亿元。
• 催化剂：
  • 头部车企和新车型宣布搭载或标配CMS。
• 投资风险：
  • 技术研发和降本速度不及预期。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：证券涨幅高于沪深300 20%以上
  • 增持：证券涨幅在10%~20%
  • 中性：证券涨幅在-10%~10%
  • 减持：证券涨幅低于-10%
• 行业投资评级：
  • 看好：行业涨幅高于沪深300 10%以上
  • 中性：行业涨幅在-10%~10%
  • 看淡：行业涨幅低于-10%
• 提醒：
  • 不同机构采用不同评级术语及标准。
  • 投资者应根据自身情况独立评估，不应仅依赖评级做出决策。

法律声明及风险提示

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