20140206-华泰证券-钢铁行业_率先上调包钢股份评级_强势上涨_18页_1mb

行业研究 / 行业周报总结

核心内容概述

本报告为2014年1月6日发布的钢铁行业周报，主要分析了钢铁行业的市场动态、价格走势、原材料成本、生产利润、库存变化以及行业指数和公司股价表现。报告指出，尽管钢铁行业整体基本面疲软，但包钢股份因定增计划而成为市场焦点，带动板块逆势上涨。

主要观点

• 行业评级：钢铁行业（黑色金属）被评级为“增持”，维持不变。
• 市场表现：在经济数据疲软和IPO重启影响下，A股整体下跌，但钢铁板块因包钢股份复牌上涨30%，跑赢大盘。
• 钢材价格：螺纹钢和热卷价格周环比分别下跌0.60%和0.14%，期货价格跌幅更大。
• 原料价格：铁矿石价格因巴西、澳洲恶劣天气而上涨，进口矿价涨幅明显；海运费下降，对成本构成压力。
• 模拟利润：钢材利润普遍为负，螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的加权利润分别为-80、-130、-268、130、-304元/吨，整体表现不佳。
• 产销存情况：社会钢材库存周环比下降0.42%，但重点企业库存环比上升4.60%。
• 公司股价：华泰证券重点钢铁公司股价多数下跌，包钢股份因定增预期表现突出。

关键信息

市场价格

• 螺纹钢：现价3507元/吨，周跌幅0.60%；期货价格3540元/吨，周跌幅1.99%。
• 热卷：现价3492元/吨，周跌幅0.14%；远期价格3535元/吨，周跌幅0.84%。
• 线材：现价3520元/吨，周跌幅0.31%；期货价格3572元/吨，周跌幅3.04%。
• 冷板：现价4449元/吨，周跌幅0.07%。
• 中板：现价3497元/吨，周跌幅0.11%。
• 不锈钢：300系热卷价格14600元/吨，400系热卷价格8300元/吨；冷轧不锈钢价格有所波动。

原料价格

• 铁矿石：唐山66%铁精粉价格971元/吨，周跌幅1.19%；印度63.5%铁精粉价格930元/吨，周涨幅1.09%。
• 进口矿：巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为1030元/吨、920元/吨，周涨幅分别为0.98%、2.22%。
• 海运费：巴西-中国海运费28.89元/吨，周跌幅4.08%；澳洲-中国海运费11.70元/吨，周跌幅8.89%。
• 焦炭：山西二级冶金焦价格1450元/吨，周环比持平。
• 生铁：唐山L10生铁价格2650元/吨，周环比持平。
• 钢坯：唐山普碳钢坯价格2980元/吨，周涨幅0.34%。

模拟利润

• 加权成本：生铁2355元/吨，钢坯2878元/吨，周涨幅分别为0.09%、0.06%。
• 钢材利润：螺纹钢、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为-80、-130、-268、130、-304元/吨，周变动幅度为-21、-13、-7、-6、-6元/吨。

产销存

• 粗钢产量：12月中旬全国重点企业粗钢日均产量169.51万吨，旬环比下降0.81%；预估全国粗钢日均产量201.29万吨，旬环比下降3.74%。
• 社会库存：截至本周末，社会库存总计1343.58万吨，周环比下降0.42%；螺纹钢库存515.5万吨，周环比下降2.45%；热卷库存386.2万吨，周环比上升0.40%。
• 重点企业库存：12月中旬末，重点钢铁企业库存1382.22万吨，环比上升4.60%。

行业指数与公司股价

• 行业指数：上证综指周跌幅0.86%，钢铁板块周涨幅2.30%，表现优于大盘。
• 公司股价：包钢股份因定增预期上涨30%，其他重点钢铁公司如攀钢钒钛、大冶特钢等多数下跌，部分公司如抚顺特钢、钢研高纳表现相对稳定。

风险提示

• 宏观经济：工业增加值和PMI数据回落，显示四季度经济下滑风险。
• 政策影响：IPO重启对资金面形成分流，影响市场情绪。
• 定增不确定性：包钢股份定增仍需通过股东大会、国资委及证监会审批，存在不确定性。
• 成本压力：铁矿石价格反弹，增加钢企盈利压力。
• 库存变化：社会库存下降，但重点企业库存上升，需关注去库存进展。

总结

该周报指出，尽管钢铁行业面临需求疲软和成本上涨的压力，但包钢股份因定增计划而成为市场关注焦点，带动板块逆势上涨。整体来看，行业基本面承压，但部分公司因事件驱动表现亮眼。需关注宏观经济走势、政策变化及定增进展对行业的影响。