20231115-国金证券-10月财政数据点评_财政支出按下_加速键__9页_1015kb

财政收支情况分析总结

事件概述

财政部公布前10月财政收支数据：全国一般公共预算收入同比增长81%至187494亿元，支出同比增长46%至215734亿元。

10月财政支出加速

10月广义财政支出同比增速达134%，较9月提升显著，反映出财政从“蓄力”转向“发力”。其中，一般财政支出增长118%，政府性基金支出同比177%，降幅收窄。

未来财政后劲

万亿国债增发并通过转移支付支持地方建设，缓解资金压力。潜在补充资金的工具包括政策性开发性银行（准财政），政金债和PSL融资规模偏低，但稳增长时可提供支持。

风险提示

经济复苏不及预期，政策落地效果不佳，可能存在资金滞留或项目质量风险。

重申观点

财政支出加速，土地财政低迷需增量政策，资金充足需强化项目储备。未来可推进“十四五”规划及“三大工程”以衔接资金。

核心要点

• 收入改善：10月广义财政收入同比降幅收窄，税收和一般财政收入边际修复。
• 支出预算进度：10月广义财政支出完成率为62%，低于五年平均水平。