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浙商策略：三分钟看中观

核心内容概述

本报告聚焦于AR/VR行业及其相关产业链，同时跟踪了多个行业的市场变化情况，包括科技、上游资源、中游制造、下游需求及交通运输等领域。报告通过分析行业增长、市场表现、细分领域及个股数据，为投资者提供行业动态与市场趋势的参考。

AR/VR行业分析

行业定义与产业链结构

• AR（增强现实）：通过将虚拟信息与真实世界融合，增强用户对现实环境的认知与体验。
• VR（虚拟现实）：通过创建虚拟环境，让用户沉浸其中，不包含真实信息。
• 产业链结构：
  • 上游：包括芯片、传感器、显示、信息处理等软硬件供应。
  • 中游：涵盖外接式、一体式、手机盒子等AR/VR设备制造商。
  • 下游：涉及游戏、视频、科技等AR/VR内容服务提供商。

市场空间与增长趋势

• 全球市场增长：2015至2023年全球AR/VR行业年复合增长率达 57.6%，其中VR行业复合增长率 55.7%，AR行业在2020-2023年复合增长率 91.3%。
• 出货量预测：2023年全球AR/VR出货量预计为 7600万台，其中VR设备 6900万台，AR设备 700万台。
• 细分产品：一体式设备出货量最大，2023年预计达 4200万台，增速最快。
• 政策支持：我国在政策推动下，AR/VR市场有望加速发展，例如工信部发布的《关于推动5G加快发展的通知》。

细分应用领域

• 消费者服务：占比最大，预计2023年达 17.8%。
• 建筑：占比 14.2%。
• 零售：占比 12.0%。

上市公司表现

• 2019年来上市新股：美迪凯、蓝特光学、腾景科技、当虹科技、五方光电。
• 成长性：腾景科技、当虹科技成长性突出，2018-2020年营收与盈利复合增速分别为 46.0% 和 45.4%。
• 盈利能力：蓝特光学与美迪凯毛利率分别为 57.7% 和 56.8%。
• 估值水平：截至2021年5月12日，整体PE-TTM为 38.7倍，预测PE为 28.9倍。

行业变化跟踪

科技行业

• 存储器价格：DRAM与NAND Flash价格涨跌互现，部分产品价格小幅下降。

上游资源

• 原油：WTI与布伦特期货价分别上涨 2.08% 和 1.53%。
• 天然气：NYMEX天然气期货价上涨 0.99%。
• 有色金属：铜、铝、镍、锡等期货价普遍上涨，部分库存下降。

中游制造

• 钢铁：螺纹钢、热轧卷板期货价上涨，库存有所波动。
• 建材：水泥价格指数上涨，玻璃期货价大幅上涨。

下游需求

• 房地产：土地成交面积大幅上升，但一手与二手商品房成交面积下降。
• 库存变化：商品房存销比下降，尤其是一线城市显著下降。
• 猪肉价格：持续回调，仔猪、生猪及猪粮比价均下跌。
• 禽类与粮油：部分产品价格下跌，部分上涨。
• 酒类：白酒终端价格回调，泸州老窖价格下跌 5.29%。

交通运输

• BDI指数：上涨 5.85%，显示国际航运市场活跃。
• 中国海运指数：CCFI上涨 4.18%，SCFI小幅下跌 0.18%。

风险提示

• 全球疫情扩散超预期。
• 货币政策收紧超预期。

重要声明

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