浙商策略：三分钟看中观，近期服装行情的中观线索-20201027-浙商证券-36页

浙商策略：三分钟看中观总结

核心内容

本报告由浙商证券策略团队发布，聚焦于近期服装行情及多个行业中观数据的跟踪分析，旨在为投资者提供市场动向的参考信息。

主要观点

一、服装行业：冷冬预期与国内供给优势推动销售回暖

1. 冷冬预期增强

   • 拉尼娜现象正式形成，增强冷冬预期，我国中东部地区气温较常年偏低，有利于秋冬服装销售。
   • 北方多数城市入冬时间较往年提前，进一步利好秋冬服装需求。

2. 国内供给能力具备优势

   • 疫情影响下，印度等海外服装生产基地供给受限，导致国内纺服厂商海外订单增加。
   • 服装出口数据稳定增长，9月服饰出口额同比正增长3%，显示出口逐步向好。

3. 销售数据呈现复苏

   • 社零数据回暖，9月服装鞋帽针纺织品类零售额当月同比修复至8.3%。
   • 淘宝店铺销售数据显示，主流运动品牌销售额逐月上升，印证消费复苏。

4. 服装龙头表现亮眼

   • 太平鸟、南极电商、比音勒芬、地素时尚等公司被重点看好，预计20Q4将重现17Q4-18H1的大行情。

二、科技行业：面板价格回升，存储器部分品种上涨

1. 消费电子：面板价格回升

   • 32寸液晶电视面板均价上涨13.64%，显示需求回暖。
   • 27寸显示器面板均价维持不变。

2. 存储器价格波动

   • DRAM价格部分下跌，部分上涨。
   • NAND Flash价格小幅上涨。

3. 半导体指数回调

   • 费城半导体指数下跌2.19%，显示市场情绪偏弱。

三、上游资源：油价回落，天然气上涨，煤炭需求下降

1. 原油价格回落

   • WTI原油期货价格下跌5.56%，布伦特原油期货价格下跌5.07%。

2. 天然气价格上升

   • NYMEX天然气期货价格上涨6.89%，至3.03美元/百万英热单位。

3. 煤炭市场：日均耗煤量下降

   • 6大发电集团日均耗煤量下跌2.20%，秦皇岛港库存下降0.99%。
   • 焦煤、焦炭期货价格上涨，动力煤期货价格下跌。

四、有色金属：铝镍锡微跌，铜锌铅上涨

1. 价格变化

   • 铜价上涨0.75%，铝价下跌1.16%，锌价上涨1.45%，铅价上涨0.11%，镍价下跌1.82%，锡价下跌3.23%。

2. 库存变化

   • 铜、铅、锡库存减少，铝、锌、镍库存增加。

五、稀土行业：氧化镝、氧化铽价格回升

1. 稀土价格
   • 氧化镝最低价和最高价分别上涨0.62%和0.61%。
   • 氧化铽最低价和最高价分别上涨0.21%。

六、房地产：二三线城市商品房成交面积下降，库存调整

1. 土地成交

   • 100大中城市土地成交面积下降63.44%，一线城市下降100%。

2. 一手商品房成交

   • 4个一线城市成交面积上升15.34%，10个二线城市下降6.28%，6个三线城市下降21.71%。

3. 二手商品房成交

   • 2个一线城市成交面积上升24.08%，6个二线城市下降9.54%，3个三线城市下降11.86%。

4. 商品房库存

   • 十大城市存销比下降5.20%，二线城市存销比下降11.34%。

七、农产品：猪肉价格下跌，蔬果价格略有波动

1. 猪肉价格

   • 生猪、猪肉、仔猪价格分别下跌8.12%、14.62%、6.17%。

2. 禽类与蛋类

   • 肉鸡苗价格下跌7.48%，活鸡批发价上涨1.84%，鸡蛋批发价持平。

3. 粮油价格

   • 大豆上涨0.17%，豆油上涨4.40%，玉米下跌0.58%，小麦上涨0.41%。

4. 蔬果价格

   • 菜篮子产品批发价格指数下跌1.20%，蔬菜平均批发价上涨4.06%，水果平均批发价上涨2.04%。

5. 其他农产品

   • 白砂糖价格持平，中国棉花价格指数下跌1.92%。

八、交通运输：BDI延续回调，海运指数分化

1. BDI指数

   • BDI下跌0.50%，BCI上涨0.54%，BPI下跌1.85%。

2. 中国海运指数

   • CCBFI指数下跌1.10%，CCFI指数上涨0.05%，SCFI指数上涨1.39%。

关键信息

• 服装行业：冷冬预期、海外订单转移、社零与线上销售数据回暖，利好服装龙头。
• 科技行业：面板价格回升，存储器部分品种价格上涨，但半导体指数回调。
• 上游资源：原油价格回落，天然气上涨，煤炭需求下降。
• 有色金属：铜锌铅上涨，铝镍锡微跌，库存变化反映市场供需。
• 稀土行业：氧化镝、氧化铽价格回升，显示市场对稀土资源的需求增加。
• 房地产：二三线城市商品房成交面积下降，库存调整，土地成交低迷。
• 农产品：猪肉价格大幅下跌，蔬果价格略有波动，部分粮油价格上升。
• 交通运输：BDI回调，海运指数分化，显示国际航运市场波动。

风险提示

• PPI触底回升的假设不成立。
• 海外疫情持续扩散超预期。

重要声明

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