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浙商策略：三分钟看中观 - 休闲食品及其他行业分析总结

核心内容

本报告由浙商策略团队发布，聚焦“休闲食品”这一新赛道，同时对科技、上游资源、中游制造、下游需求及交通运输等行业进行了综合分析，提供了市场动态、价格变化及未来趋势的概述。

休闲食品行业分析

行业定义与产业链结构

• 定义：休闲食品指人们在闲暇、休息时所吃的食物，是快速消费品的一类。
• 分类：主要包括炒货坚果、休闲卤制品、糖果蜜饯、面包糕点、膨化食品及饼干等。
• 产业链：
  • 上游：生产资料供应商
  • 中游：加工、物流管理、仓储管理
  • 下游：销售渠道或终端消费者

市场空间

• 2020年预计市场规模：有望突破1.2万亿元人民币。
• 行业增速：2015至2019年复合增长率达11.6%，预计2020年增速略有下滑至9.3%。
• 人均消费额：2019年为75.3元/人，显著低于发达国家水平，表明国内休闲食品渗透率仍有较大提升空间。

细分市场表现

• 主要细分行业：
  • 糖果蜜饯（占比32%）
  • 烘焙糕点（占比21%）
  • 膨化食品（占比13%）
  • 休闲卤制品（占比10%）
• 增速最快行业：
  • 休闲卤制品（2015-2019年复合增速19%）
  • 膨化食品（复合增速17%）
  • 烘焙糕点与炒货（复合增速11%）

上市公司梳理（2019年后）

• 代表企业：品渥食品、华文食品、甘源食品、良品铺子、三只松鼠、西麦食品、有友食品、祖名股份。

其他行业分析

科技行业

• DRAM存储器：
  • 4GB 512Mx8版本价格上涨5.69%
  • 2GB 256Mx8版本价格上涨4.68%
• NAND Flash：价格保持稳定，部分型号持平。
• 费城半导体指数：微涨0.11%。

上游资源

• 原油：
  • WTI期货价格下跌0.39%
  • 布伦特期货价格上涨0.77%
• 天然气：NYMEX价格上涨7.61%
• 有色金属：
  • 铜、铝、锌、镍、锡期货价格普涨，涨幅分别为6.21%、3.34%、2.73%、6.02%、8.54%
  • 铝、锌、镍库存减少，铜、铅、锡库存增加

中游制造

• 钢铁：
  • 螺纹钢期货价格上涨6.43%
  • 热轧卷板价格上涨6.22%
  • Myspic综合钢价指数上涨4.37%
  • 库存增加，其中螺纹钢库存增加37.90%
• 建材：
  • 水泥价格指数下跌0.76%
  • 玻璃价格上涨，期货结算价上涨4.55%

化工行业

• 化学纤维：PTA产量上涨1.51%，库存天数上升57.14%
• 无机化工：PVC期货结算价上涨5.23%
• 精细化工：聚合MDI价格大幅上涨20.51%

下游需求

• 房地产：
  • 土地成交面积回升，一线城市增长显著
  • 一手商品房成交面积上升，存销比增加
• 汽车：
  • 1月汽车销量同比增加29.49%，增幅扩大
  • 新能源汽车销量同比激增286.38%
• 农产品：
  • 猪肉价格下跌6.31%，但肥猪和仔猪价格上涨
  • 禽类中肉鸡苗价格上涨19.57%，鸡蛋价格上涨9.76%
  • 粮油价格总体上涨，大豆、豆油、玉米、小麦等均上涨
  • 蔬果价格下跌，重点监测蔬菜平均批发价下跌5.83%

交通运输

• BDI（波罗的海干散货指数）：大幅上涨26.81%
• 中国海运：CCBFI、CCFI、SCFI指数分别上涨2.76%、0.56%、1.78%

风险提示

• PPI触底回升假设不成立：若PPI未能回升，可能对相关行业造成影响。
• 海外疫情持续扩散：若疫情超预期，可能对全球经济及产业链产生冲击。

重要声明

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