浙商策略：三分钟看中观，新股新赛道系列之十七，卫星应用服务-20210602-浙商证券-33页_1mb

浙商策略：三分钟看中观

核心内容概述

本报告聚焦于“卫星应用服务”这一新兴赛道，同时跟踪了科技、上游资源、中游制造、下游需求及交通运输等多个领域的市场变化情况，旨在为投资者提供快速洞察。

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卫星应用服务行业分析

定义与产业链结构

卫星应用服务是指将卫星技术成果及太空资源应用于经济建设、国家安全、科技发展和社会进步等领域。产业链包括：

• 上游：卫星制造、卫星发射、卫星地面设备
• 中游：数据接收与处理
• 下游：卫星通信、卫星导航、卫星遥感等应用

市场空间

• 中国卫星导航与位置服务行业2020年市场规模达4033亿元，同比增长约17%
• 2016-2020年复合增速为17.5%
• 政策支持推动卫星产业发展，涵盖资金、技术、法规等方面

细分领域

• 2019年全球卫星应用服务行业中，卫星电视直播占比最高，达75%
• 地面设备制造是卫星应用服务中占比最大的细分领域，达48%

上市新股梳理

• 航天宏图：主营遥感和北斗导航卫星应用服务
• 盟升电子：卫星导航和卫星通信终端设备
• 中国卫通：卫星空间段运营及相关应用服务
• 中科星图：数字地球领先企业

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盈利与估值情况

• 2018-2020年行业营收复合增速为12.7%，归母净利复合增速为20.2%
• 截至2021年6月1日，整体PE-TTM为105.5倍
• 盟升电子成长性突出，2020年毛利率达64.1%

证券代码	证券简称	营收复合增速(18-20年)	盈利复合增速(18-20年)	毛利率(2020年)	市值(亿元)	PE_TTM	Wind一致盈利预测增速(2021E)	Wind一致盈利预测增速(2022E)	预测PEG(2021E)
688066.SH	航天宏图	41.4%	42.3%	53.4%	70.3	58.8	48.2%	28.7%	0.8
688311.SH	盟升电子	44.6%	82.1%	64.1%	91.6	80.3	69.1%	49.7%	0.7
688568.SH	中科星图	38.9%	28.7%	54.6%	130.6	80.3	48.3%	45.8%	1.2
601698.SH	中国卫通	0.3%	8.1%	36.0%	659.2	130.3	9.4%	10.6%	13.7
合计	-	12.7%	20.2%	44.5%	951.6	105.5	-	-	-

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科技变化跟踪

存储器价格微跌

• DRAM：4GB 512Mx8版本价格3.28美元，下跌0.82%；2GB 256Mx8版本价格3.02美元，持平
• NAND Flash：64GB 8Gx8版本价格2.76美元，下跌0.65%；32GB 4Gx8版本价格2.05美元，下跌0.24%
• 半导体指数：费城半导体指数为2929，下跌1.75%

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上游资源变化跟踪

原油与天然气

• WTI原油：65.49美元/桶，上涨0.32%
• 布伦特原油：68.71美元/桶，上涨0.23%
• NYMEX天然气：3.01美元/百万英热单位，上涨2.00%

有色金属

• 铜：价格下跌1.12%，库存减少4.32%
• 铝：价格下跌2.42%，库存减少1.92%
• 锌、铅、镍、锡：价格均下跌，库存均有下降

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中游制造变化跟踪

钢铁

• 螺纹钢：期货价下跌10.65%，库存减少5.59%
• 线材：期货价下跌11.50%，库存减少9.25%
• 热卷：期货价下跌2.23%，库存减少2.23%
• Myspic综合钢价指数：下跌9.12%

建材

• 水泥：全国水泥价格指数微涨0.06%，中原下跌0.31%，京津冀上涨0.67%
• 玻璃：价格上涨3.23%，期货结算价下跌4.04%

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下游需求变化跟踪

土地成交

• 100大中城市土地成交面积上升29.65%
• 一线城市上升91.36%，二线城市上升66.44%，三线城市下降35.66%

房地产

• 一手商品房：4个一线城市成交面积下降30.73%，10个二线城市下降28.32%，6个三线城市下降25.10%
• 二手商品房：2个一线城市成交面积上升24.66%，6个二线城市上升13.61%
• 商品房存销比：十大城市上升6.46%，其中一线城市上升12.00%

农产品

• 猪肉：仔猪、猪肉、生猪价格均下跌，猪粮比价下跌10.88%
• 禽类：肉鸡苗微涨0.45%，蛋鸡苗下跌1.22%，活鸡批发价下跌6.57%
• 粮油：大豆、豆粕价格下跌，豆油微涨，玉米、小麦价格下跌
• 蔬果：菜篮子产品批发价格200指数下跌1.84%，蔬菜、水果平均批发价均下跌

白酒价格

• 五粮液、洋河梦之蓝、泸州老窖价格均与上期持平

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交通运输数据跟踪

BDI指数

• BDI：下降14.11%
• CCFI指数：上涨2.89%
• SCFI指数：上涨8.02%

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风险提示

• 部分新股面临解禁压力
• 货币政策可能超预期收紧

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重要声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。报告信息来源于公开资料，本公司对其真实性、准确性及完整性不作保证，也不保证信息和建议不发生变更。