20180101-天风证券-化工行业研究周报_氟化工产业链涨价_纯碱和盐酸价格下跌_18页_1mb

化工行业周报总结

核心内容概述

本周化工行业整体表现略强于大盘，基础化工板块上涨0.13%，而沪深300指数下跌0.59%。基础化工板块涨幅居于所有板块第13位，部分子行业表现突出，如钾肥上涨8.59%，磷化工及磷酸盐上涨4.63%，氟化工及制冷剂上涨3.01%。同时，部分产品价格下跌，如盐酸下跌13.50%，重质纯碱下跌5.3%。

主要观点与关键信息

1. 行情表现

• 板块表现：基础化工板块较上周上涨0.13%，跑赢沪深300指数0.72个百分点。
• 涨幅前十个股：两面针（12.17%）、国机通用（10.77%）、硅宝科技（10.23%）、百合花（9.67%）、新宙邦（8.93%）、飞凯材料（8.68%）、盐湖股份（8.59%）、江化微（8.47%）。
• 跌幅前十个股：新奥股份（-12.01%）、万盛股份（-10.18%）、天茂集团（-10.01%）、川化股份（-9.19%）、鼎龙股份（-7.98%）、沃特股份（-7.23%）、万润股份（-5.4%）。

2. 重点化工产品价格监测

涨幅居前的产品

• R32：上涨10.00%
• TDI：上涨7.70%
• 无水氢氟酸：上涨7.10%
• R134a：上涨6.00%
• 氯基复合肥：上涨5.96%
• 苯乙烯：上涨4.70%
• 丁苯橡胶：上涨4.31%
• 萤石97湿粉：上涨3.87%

跌幅居前的产品

• 盐酸：下跌13.50%
• 腈纶短纤：下跌8.21%
• 重质纯碱：下跌7.49%
• 苯酐：下跌6.62%
• 顺丁橡胶：下跌5.27%
• 轻质纯碱：下跌5.09%
• 甲醇：下跌4.67%
• 三聚氰胺：下跌4.47%
• 丙烯酸丁酯：下跌3.65%
• 邻二甲苯：下跌3.57%

3. 行业重点新闻

• 煤改气政策：中国煤改气计划推动LNG需求增长，导致供需紧张，利好甲醇、尿素等产业。
• 环保政策：环境保护税将于2018年1月1日实施，部分地区的税额较高，可能对行业造成较大压力。

4. 投资观点及建议

• 甲醇、尿素：受煤改气政策影响，建议关注相关产业。
• 农药行业：出口旺季来临及环保趋严利好，推荐扬农化工、利尔化学、兴发集团，重点关注新安股份。
• 聚碳酸酯PC和维生素A：海外装置集中检修，价格看涨，推荐江山化工、鲁西化工和新和成。
• 涤纶和煤制乙二醇：供需格局较好，推荐桐昆股份和华鲁恒升。
• 电子化学品和锂电材料：成长股持续看好，推荐国瓷材料、万润股份、创新股份、沧州明珠。

5. 风险提示

• 油价下跌
• 重大安全事故
• 环保政策的不确定性影响行业

结构化信息

化纤

• 粘胶短纤：1.5D报价14350元/吨，上涨0.35%。
• 粘胶长丝：120D报价37800元/吨，维持不变。
• 氨纶：40D报价37500元/吨，下跌1.32%。
• PTA：内盘报价5700元/吨，上涨0.09%。
• 涤纶短丝：江浙报价8900元/吨，上涨0.28%。
• 涤纶POY：150D报价8705元/吨，上涨0.93%。
• 腈纶短纤：1.5D报价15100元/吨，下跌6.21%。

农化

• 尿素：华鲁恒升小颗粒报价2000元/吨，下跌1.96%。
• 一铵：四川金河粉状55%报价2200元/吨，维持不变。
• 二铵：西南工厂64%褐色报价2200元/吨，维持不变。
• 草甘膦：新安化工报价28000元/吨，上涨0.61%。
• 草铵膦：利尔化学报价20万元/吨，下跌3.38%。
• 菊酯：江苏长隆功夫菊酯报价25万元/吨，维持不变；联苯菊酯报价25万元/吨，维持不变。
• 代森锰锌：报价24000元/吨，上涨2.12%。

聚氨酯及塑料

• MDI：华东纯MDI报价30250元/吨，上涨1.51%；聚合MDI报价27300元/吨，下跌1.27%。
• TDI：华东报价40250元/吨，上涨8.87%。
• PTMEG：1800分子量报价19650元/吨，维持不变。
• 环氧丙烷：华东报价13700元/吨，上涨1.67%。
• PC：华东报价31900元/吨，维持不变。

纯碱、氯碱

• PVC：电石法报价6505元/吨，维持不变；乙烯法报价6850元/吨，维持不变。
• 纯碱：轻质纯碱报价1950元/吨，下跌4.90%；重质纯碱报价2225元/吨，下跌5.3%。

橡胶及炭黑

• 天然橡胶：上海市场报价12100元/吨，维持不变。
• 丁苯橡胶：华东报价12850元/吨，上涨0.39%。
• 顺丁橡胶：山东市场报价11850元/吨，下跌1.25%。
• 炭黑：绛县恒大报价8100元/吨，维持不变。

钛白粉及其他

• 钛精矿：攀钢钛业报价1400元/吨，维持不变。
• 钛白粉：四川龙蟒报价19000元/吨，维持不变。
• DMC：华东报价28000元/吨，维持不变。
• 玻纤：四川巨石2400tex缠绕直接纱报价4850元/吨，上涨2.11%。

制冷剂

• R22：华东报价16000元/吨，上涨3.23%。
• R134a：华东报价27000元/吨，上涨5.88%。
• R32：浙江低端报价20000元/吨，上涨5.26%。
• R410a：江苏低端报价35000元/吨，维持不变。

有机硅及其他

• DMC：华东报价28000元/吨，维持不变。
• 玻纤：四川巨石2400tex缠绕直接纱报价4850元/吨，上涨2.11%。

投资建议总结

风险提示

• 油价下跌
• 重大安全事故
• 环保政策不确定性

估值数据

• 基础化工板块PB为2.88倍，高于全部A股PB（2.02倍）。
• 基础化工板块PE为28.62倍，高于全部A股PE（18.39倍）。