20170703-信达证券-家具行业：中报临近，静待佳音_13页_1mb

家具行业周报总结（2017年7月3日）

核心内容概述

本报告为2017年7月3日发布的家具行业周报，主要分析了近期家具行业市场表现、行业景气度、地产销售情况、原材料价格走势、行业趋势及公司重要公告，并提示了相关风险因素。整体来看，家具行业在2017年表现出较强的增长动力，受益于地产后周期效应，同时消费者对定制家居的需求持续上升。

主要观点

• 市场表现强劲：上周（6月26日-6月30日），家具行业上涨2.94%，高于轻工行业指数及沪深300指数，行业估值小幅提升，6月30日PE(ttm)为41倍，略高于历史平均水平。
• 行业景气度高：家具行业作为地产后周期行业，受益于2016年地产销售的火爆，2017年1-5月家具制造业资产总计同比增长10.20%，固定资产投资完成额同比增长19.70%，营业收入同比增长13.30%，利润总额同比增长8.50%。
• 定制化趋势明显：消费者对全屋定制的需求逐步上升，尤其在浴室柜、衣柜和橱柜领域，全屋定制模式虽未成为主流，但其搜索指数持续增长，预计未来将进一步普及。
• 原材料价格波动：木材类原材料价格呈现分化趋势，其中刨花板和细木工板价格指数有所上升，而胶合板和中纤板价格指数则略有下降。五金材料价格指数微涨，建筑五金价格指数保持稳定。
• 公司动态活跃：多家公司发布重要公告，包括美克家居员工持股计划、德尔未来设立全屋地面定制公司、欧派家居与上海林内签订战略合作协议、顾家家居发行可转债等。

关键信息

行情回顾

• 上证综指：上涨1.09%

• 沪深300：上涨1.21%

• 中小板指：上涨1.80%

• 创业板指：上涨0.59%

• 轻工行业指数：上涨1.81%

• 家具行业指数：上涨2.94%

• 家具行业PE(ttm)：41倍，略高于历史平均水平。

• 上周涨幅前五公司：我乐家居（22.25%）、美克家居（10.35%）、喜临门（9.33%）、亚振家居（7.63%）、顾家家居（6.14%）。

• 上周跌幅前五公司：菲林格尔（-3.90%）、德尔未来（-1.67%）、浙江永强（-0.47%）、永安林业（0.15%）、升达林业（0.45%）。

行业数据

• 资产总计：2017年1-5月为5,177亿元，同比增长10.20%。
• 固定资产投资：累计完成额1,126亿元，同比增长19.70%。
• 营业收入：3,536.2亿元，同比增长13.30%。
• 利润总额：206.3亿元，同比增长8.50%。

原材料价格数据

行业趋势

• 质量导向增强：消费者更关注家具质量，刨花板和禾香板成为最受关注的材质。
• 全屋定制兴起：尽管全屋定制尚未成为主流，但其搜索指数持续上升，预计未来将更广泛地被接受。
• 性价比为核心：价格因素仍是影响消费者购买决策的主要因素，占比22%。

公司重要公告

• 美克家居：发布员工持股计划，计划购买约5,281万股，占公司股本总额的3.56%。
• 德尔未来：设立三家定制公司，进一步拓展全屋定制业务。
• 欧派家居：与上海林内签订战略合作协议，燃气热水器品类独家合作。
• 顾家家居：拟发行不超过13.81亿元可转债，用于年产80万标准套软体家具项目（一期）。

风险因素

1. 房地产市场调控加剧，可能导致家具需求减弱。
2. 上游原材料价格持续上涨，可能增加成本压力。
3. 市场竞争加剧，影响行业利润空间。

研究团队简介

• 郭荆璞：信达证券首席分析师，覆盖能源化工行业，具有丰富的行业研究经验。
• 李丹：研究助理，市场学和信息管理学双硕士，消费行业研究经验丰富。
• 周贤珮：研究助理，金融学硕士，专注于消费行业研究。

联系方式

评级说明

风险提示

• 证券市场存在风险，投资者需谨慎。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能不适用于所有投资者，需结合自身情况独立判断。

附注

• 本报告由信达证券研发中心发布。
• 未经授权，不得以任何形式转载或引用。