20170703-信达证券-家具行业_中报临近_静待佳音_12页_1mb

家具行业周报总结

核心内容

2017年7月3日发布的家具行业周报指出，家具行业在2017年6月26日至6月30日期间表现强劲，涨幅达2.94%，显著高于沪深300指数的1.21%。行业整体景气度持续，受益于2016年地产销售的火爆，2017年1-5月家具制造业资产总计同比增长10.20%，固定资产投资完成额同比增长19.7%，营业收入同比增长13.3%，利润总额同比增长8.5%。这表明家具行业仍处于发展上升期，优质企业有望实现高于行业增速的业绩增长。

主要观点

• 行业景气度高：作为地产后周期行业，家具行业受益于前期地产销售的快速增长，当前市场表现良好。
• 估值提升：上周家具行业PE(ttm)为41倍，略高于历史平均水平，显示出市场对行业未来发展的乐观预期。
• 消费趋势变化：消费者对家具质量的关注加深，环保材料如刨花板和禾香板受到青睐，全屋定制概念持续升温。
• 企业动态积极：多家企业发布重要公告，包括员工持股计划、新公司设立、战略合作等，显示出行业内的扩张与转型趋势。

关键信息

上周行情回顾

• 上证综指上涨1.09%
• 沪深300上涨1.21%
• 中小板指上涨1.80%
• 创业板指上涨0.59%
• 轻工行业指数上涨1.81%
• 家具行业指数上涨2.94%

涨幅前五公司：

• 我乐家居：22.25%
• 美克家居：10.35%
• 喜临门：9.33%
• 亚振家居：7.63%
• 顾家家居：6.14%

跌幅前五公司：

• 菲林格尔：-3.90%
• 德尔未来：-1.67%
• 浙江永强：-0.47%
• 永安林业：0.15%
• 升达林业：0.45%

行业数据

• 总资产：2017年1-5月家具制造业资产总计5,177亿元，同比增长10.20%
• 固定资产投资：1-5月完成累计值1,126亿元，同比增长19.7%
• 营业收入：3,536.2亿元，同比增长13.3%
• 利润总额：206.3亿元，同比增长8.5%

原材料价格

• 胶合板木材价格指数CTI为1039.29点，同比上升1.28%，环比下降0.53%
• 中纤板木材价格指数CTI为981.62点，同比下降1.78%，环比下降0.65%
• 刨花板木材价格指数CTI为1096.47，同比上升0.54%，环比上升0.66%
• 细木工板木材价格指数CTI为1330.05，同比上升4.87%，环比下降0.77%
• 五金材料价格指数为92.85点，同比上涨2.37%，环比下降0.14%
• 建筑五金价格指数为102.67点，与上周持平，同比下降0.31%

行业趋势

• 定制化趋势：全屋定制成为重要发展方向，消费者对定制家具的接受度逐步提升。
• 环保材料：刨花板和禾香板因环保特性受到更多关注，关注度逐年上升。
• 性价比：价格仍是影响消费者购买家具的主要因素，占比达22%。

公司动态

• 美克家居：发布2017年员工持股计划，计划购买约5,281万股，占公司股本的3.56%
• 德尔未来：设立多个子公司，拓展全屋地面定制、智能家居定制等业务
• 欧派家居：与上海林内签订战略合作协议，成为燃气热水器品类唯一合作品牌
• 顾家家居：拟发行不超过13.81亿元可转债，用于年产80万标准套软体家具项目（一期）

风险因素

• 房地产调控：调控政策可能抑制家具需求
• 原材料上涨：木材和五金材料价格波动可能影响企业成本
• 市场竞争：行业竞争加剧可能压缩利润空间

行业要闻

1. 消费趋势变化：《中国家具消费需求大数据》指出，消费者对家具质量、环保性及性价比的关注度持续上升，全屋定制概念正在快速普及。
2. 卫浴定制新风口：浴室柜定制成为新趋势，企业需加强研发与服务体系，以适应市场需求。
3. 劳卡新总部建设：劳卡斥资7.01亿元建设清远新总部，引入德国工业4.0技术，提升生产智能化水平。

研究团队简介

• 郭荆璞：首席分析师，能源化工行业专家，熟悉能源价格波动及投资机会。
• 李丹：研究助理，消费行业研究专家，拥有10年以上消费企业研究经验。
• 周贤珮：研究助理，金融学硕士，专注于消费行业研究。

联系方式

投资建议评级说明

风险提示

• 证券市场存在风险，投资者应谨慎决策。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告不保证信息的准确性和完整性，不承担因使用报告内容而产生的任何损失责任。