20150615-安信证券-汽车_第24周周报-车企国际化预期升温_11页_535kb

报告摘要

汽车行业第24周周报总结

核心内容概述

本周汽车行业整体表现优于大盘，行业指数上涨4.13%，在29个中信一级行业中排名第18。重点公司如信质电机、江淮汽车和华域汽车涨幅居前，分别达到14.43%、8.69%和7.82%。新能源和智能化作为未来发展趋势，成为投资重点。同时，国际零部件企业如江森自控、伟世通、麦格纳和博世正逐步剥离或出售汽车业务，为国内车企国际化带来机遇。

主要观点

国际化趋势加强：国际零部件公司持续剥离汽车业务，为国内企业提供了并购机会，尤其是零部件企业因其体量较小、业务板块多，国际化步伐更快。
重点推荐企业：
- 具备国际整合能力的企业：华域汽车、均胜电子、上汽集团、江铃汽车；
- 具有潜在国际整合能力的企业：信质电机；
- 新能源和智能化领域：江淮汽车、宇通客车、亚太股份、日上集团，建议重点关注云意电气。
行业表现：上周汽车板块整体上涨4.13%，跑赢上证指数、中小板和创业板，其中卡车、汽车销售及服务和汽车零部件涨幅较大，而乘用车和客车表现较弱。
投资建议：在当前市场环境下，新能源和智能化子板块具有穿越周期的能力，值得关注。

关键信息

重点公司动态

宇通客车：获得国内商用车行业首个燃料电池客车生产资质。
华域汽车：与大陆集团合作成立重庆制动系统公司，一期投资6亿元；证监会受理非公开发行股票申请。
上汽集团：与高校合作推进校园汽车服务平台建设；上海通用更名为上汽通用。
信质电机：筹划非公开发行股票事项，停牌。
长城汽车：拟协议转让科林供热100%股权，价格为1.92亿元。
日上集团：完成注册资本变更，开设募集资金专项账户。

行业重点新闻

智能&互联网汽车：
- 腾讯发布汽车电商战略，推出腾讯汽车商城；
- 淘宝拍卖与中国汽车流通协会达成战略合作，推动二手车信用体系建设；
- 华阳集团与百度CarLife合作，CarLife进入后装车机市场；
- Panasonic与Preferred Networks合作生产ADAS，预期2018年贡献38亿美元；
- Zopa与Uber达成战略合作，为Uber司机提供购车贷款。
新能源车：
- 国管局开展新能源汽车自助分时租赁试点；
- 宝马计划在2020年前后推出燃料电池车。

风险提示

经济下滑超预期：可能对行业造成冲击；
原材料价格反弹：可能影响企业成本和利润。

投资评级

买入-A：长城汽车、上汽集团、江铃汽车、宇通客车、华域汽车、均胜电子、信质电机；
增持-A：日上集团。

上周股价表现回顾

重点公司：
- 涨幅前三：信质电机（14.43%）、江淮汽车（8.69%）、华域汽车（7.82%）；
- 跌幅前三：均胜电子（-3.31%）、日上集团（-4.46%）、比亚迪（-5.77%）。
美股：
- 涨幅前三：康迪车业（+13.0%）、MOBILEYENV（+11.7%）、中汽系统（+6.2%）；
- 跌幅前三：NISSAN MOTOR CO LTD-SPON ADR（-3.5%）、MOTORCAR PARTS AMERICA INC（-2.9%）、AUTOLIV INC（-2.4%）。
港股：
- 涨幅前三：双桦控股（+35.0%）、畅丰车桥（+34.8%）、中国汽车内饰（+14.3%）；
- 跌幅前三：新焦点（-12.8%）、锦恒汽车安全（-12.3%）、中国车辆零部件（-12.0%）。

未来3个月解禁情况

福田汽车：6月23日，解禁27,157万股，市值32亿元；
联明股份：6月30日，解禁1,444万股，市值7.1亿元；
华菱星马：7月13日，解禁2,450万股，市值4.7亿元；
北特科技：7月20日，解禁806万股，市值4.0亿元；
世纪华通：7月29日，解禁13,650万股，市值36.3亿元；
物产中大：8月6日，解禁16,438万股，市值64.0亿元；
隆鑫通用：8月10日，解禁40,738万股，市值156.1亿元；
国机汽车：8月26日，解禁1,476万股，市值5.6亿元。

股东增减持情况

中鼎股份：6月10日和11日，多次发生大宗交易，折价率在-0.16%至-10.00%之间；
日上集团：6月11日，高管减持1万股，占流通股比例0.01%；
长城汽车：6月11日，拟就汽车金融公司向多家银行提供10亿元担保；
云内动力：6月9日至10日，因同济汽车退出合作，增加中恒安信为股东。

公司评级体系

收益评级：
- 领先大市：未来6个月收益率高于沪深300指数10%以上；
- 同步大市：收益率与沪深300指数波动在-10%至10%之间；
- 落后大市：未来6个月收益率低于沪深300指数10%以上。
风险评级：
- A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数；
- B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数。

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