20251207-国泰期货-铜产业链周度报告_28页_2mb

铜产业链周度报告的核心观点总结如下：

1. 铜价走势偏好：铜价偏强运行，价格区间约89000-95000元/吨。COMEX铜价较LME高约350美元/吨，经济数据如通胀指标符合预期，美联储降息概率上升，增强看涨氛围。

2. 基本面分析：原料供应紧张趋势持续，铜精矿和废铜供应可能因政策变化（如美国废铜出口缩减）而短缺；长期供需格局未根本改善，LME铜现货升水回落，库存移向美国加剧全球供应压力。

3. 需求端动态：短期下游补库支撑库存去化，但消费订单疲软；长期铜消费由电网、新能源和AI算力中心驱动，需求回升逻辑稳固；电网投资保持高位，但其他领域如空调产量下降。

4. 库存及市场结构：全球总库存小幅下降，社库减量显著；国内现货升水扩大，市场预期供应紧张；交易策略上，建议谨慎多头，关注升水价差和期限套利机会，风险包括特朗普关税政策或经济衰退。

总体来看，铜价短期偏强，但高价位和宏观不确定性构成风险；长期基本面支撑需求增长，但供应端扰动可能导致价格波动。