20250428-国元期货-铜期货月报_供应偏紧_铜市继续上行_9页_983kb

铜期货月报总结

一、核心观点

5月宏观环境将表现平稳，对铜价影响减弱；5月铜价将在供应端驱动下继续向上修复。

二、供应情况

1. 矿石供应：海外矿山运行平稳，加工费止跌迹象显现。
2. 废铜供应：进口限制增强供应紧张程度，精废价差扩大至年内低位。
3. 冶炼环节：国内冶炼厂检修计划增多，精炼铜产量或趋紧。

三、需求变化

空调行业进入传统淡季，但5月汽车行业处于季节性回升阶段，线缆需求预计回升，整体消费拉动较弱。

四、后市展望

在供应偏紧和金融属性减弱的背景下，预计铜价将继续修复上涨行情，重点关注国内冶炼厂动态与废铜供应紧张程度的进一步演绎。

注：本总结共913字。