20251207-华联期货-铜周报_多重利好提振铜价创历史新高_34页_1mb

华联期货铜周报总结

报告日期：2025年12月7日
作者：黄忠夏，从业资格号：F0285615，交易咨询号：Z0010771
审核：黄桂仁，从业资格号：F3032275，交易咨询号：Z0014527

核心观点

多重利好因素提振铜价至历史新高，预计铜价将延续强势，短期和中期均建议做多。

宏观分析

• 全球货币政策宽松预期增强，美国PMI数据支撑降息概率，美元弱势降低铜持有成本；中国PMI略升，生产活动改善。
• 未来政策导向宽松可能，特朗普提名潜在影响美联储立场。

供应情况

• 全球铜矿供应紧张，产量增速受限，智利升水报价大幅上涨，推高贸易成本；
• 中国电解铜产量下滑，精炼铜产量增速预期下调，精矿加工费TC降至盈亏点以下，冶炼厂面临亏损。

需求动态

• 终端需求强劲，电网升级、AI算力、新能源汽车等领域贡献高速增长；
• 全球新能源铜需求增速高企，预计2025年绿色需求占比超建筑需求；
• 短期催化剂包括美国可能加征铜关税，导致非美市场供应收紧。

库存概况

• LME库存上升，国内社会库存和期货库存继续下降，显示供应端压力。

市场策略

• 中线和短线均建议持有多单，沪铜2602合约支撑区间参考87,000-88,000元/吨。
• 关注美联储议息会议，可能强化铜价涨势。

免责声明

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