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报告摘要

金工大类资产配置周报 (2024年08月18日)

1. 市场回顾

本周全球宽基指数表现分化，日经225领涨（+87%），纳斯达克综指（+53%）、标普500（+39%）紧随其后。而小盘成长、北证50等则出现明显下跌（分别为-20%、-20%）。本月表现最佳的指数为中证REITs（+27%），后为标普500（+6%），表现最差的是北证50（-59%）。
从行业角度看，银行、通信、煤炭等行业本周表现较好，而房地产、基础化工等行业表现不佳。月度来看，银行、煤炭延续强势，而计算机、国防军工等行业大幅下挫。

2. 宏观因子配置策略

宏观动量预测 (S1 策略基准): 8月预测显示增长、通胀、利率持续下行，信用略有上行。

因子 7月预测 8月预测

增长下行下行

通胀下行下行

信用上行上行

利率下行下行
S1资产配置策略 (跑赢大盘基准): 8月配置重点在股票（263%）、债券（9474%）、商品（263%）。月初至今的S1策略回报为-0.2%，股债商回报为-1.2%。

类别 7月比例 8月比例

股票 263% 263%

债券 9474% 9474%

商品 263% 263%
S2资产配置策略 (多资产多因子平衡): 8月重点配置沪深300（1629%）、利率债（1535%）、金融债（1434%）、信用债（4679%）。月初至今S2策略回报为-0.7%。

类别 8月比例 7月比例

沪深300 1629% 1662%

中证500 0% 0%

中证1000 7% 1%

利率债 1535% 1419%

... ... ...

总计 - ~35%股票+~55%债券
策略表现 (自2019年1月): S1策略(含S1股债商/S1股债)回报率较高（累计6252%-12765%，年化937%-8334%），波动率大、回撤深，胜率中上（61%-63%）。S2稳健/平衡策略回报率较低（累计435%-501%/567%，年化69%-86%），波动率较小，风险调整指标表现尚可。