20220612-国信证券-电子行业周报_Pico扩张美国团队_VR_AR仍是3C创新主线_13页_1mb

电子行业周报总结

核心内容

行业整体表现

• 上证指数上涨2.80%，电子行业整体下跌0.74%。
• 半导体子行业跌幅最大，下跌1.76%；其他电子子行业涨幅较大，上涨6.44%。
• 电子行业整体表现弱于上证指数，但部分细分领域如VR/AR、折叠屏、消费电子等仍具潜力。

主要观点

1. 半导体行业：受高基数效应影响，行业增速放缓，部分产品出现砍单和跌价。建议关注模拟芯片、逻辑芯片等价格稳定性较强的细分领域，以及受益于本土产能扩张的中芯国际、华虹半导体、北方华创、中微公司等。
2. 消费电子：3Q22传统备货旺季叠加复工追单需求，基本面有望显著改善。推荐“果链”企业（如歌尔股份、立讯精密）及处于“量变引发质变”阶段的VR/AR、折叠屏、荣耀产业链。
3. VR/AR市场：字节跳动旗下Pico正在扩张美国团队，重点布局VR内容及市场，加速本土生态成熟。
4. 汽车半导体：新能源汽车销量持续增长，政策支持与需求恢复双驱动，推荐功率半导体厂商如华虹半导体、士兰微、闻泰科技等。
5. 半导体材料：硅片、高纯气体等材料价格持续上涨，预计未来两年本土大项目将进入产能密集释放期。

关键信息

市场动态

• 行业走势：电子行业整体表现不佳，但部分细分领域如其他电子表现强劲。
• 政策推动：多地推出新能源汽车补贴政策，如北京“以旧换新”、深圳新能源小汽车补贴等。
• 企业动态：
  • Pico在美国组建新团队，拓展消费级VR市场。
  • 苹果发布M2芯片及新款MacBook产品，继续推荐其产业链。
  • 华虹半导体、中芯国际等企业因晶圆厂扩产及材料涨价受益。

股票表现

• 涨幅前十公司：天华超净、中京电子、盛洋科技、和林微纳、金溢科技等。
• 跌幅前十公司：南极光、恒久科技、斯达半导、莱特光电、惠威科技等。
• 资金动向：
  • 沪股通持仓变化：立讯精密、歌尔股份、韦尔股份等受到关注。
  • 港股通持仓变化：中芯国际净流入显著，而华虹半导体、ASM PACIFIC等出现净流出。

重点投资组合

消费电子

• 推荐公司：歌尔股份、视源股份、精研科技、光弘科技、东山精密、鹏鼎控股、长信科技、易德龙、立讯精密、传音控股、蓝特光学、海康威视、京东方A。
• 投资评级：买入。

半导体

• 推荐公司：圣邦股份、晶晨股份、华虹半导体、士兰微、中芯国际、韦尔股份、力芯微、芯朋微、晶丰明源、艾为电子、北京君正、思瑞浦、卓胜微、兆易创新、赛微电子。
• 投资评级：买入。

设备及材料

• 推荐公司：万业企业、北方华创、中晶科技、立昂微、安集科技、鼎龙股份、中微公司、沪硅产业、创世纪。
• 投资评级：买入或增持。

被动件

• 推荐公司：洁美科技、江海股份、顺络电子、风华高科、三环集团、泰晶科技。
• 投资评级：买入。

行业动态

新闻概览

• 美国发起337调查，涉及美光、英伟达等企业。
• 芯片价格大幅下跌，跌幅高达80%。
• LCD电视面板价格跌至历史低点，三星退出LCD业务。
• 欧盟规定iPhone、iPad统一使用USB-C接口。
• 深圳发布半导体与集成电路产业计划，目标2025年营收突破2500亿元。
• 全球真无线耳机市场增长，苹果、小米、三星领跑。

公告信息

• 多家上市公司发布关于股票期权激励计划、股权收购、减持股份等公告。
• 歌尔股份、圣邦股份、光弘科技等公司涉及激励计划、权益分派、回购股份等事项。

风险提示

• 疫情反复可能影响下游需求。
• 产业发展可能不及预期。
• 行业竞争可能加剧。

投资评级说明

股票投资评级

• 买入：股价表现优于市场指数20%以上。
• 增持：股价表现优于市场指数10%-20%之间。
• 中性：股价表现介于市场指数±10%之间。
• 卖出：股价表现弱于市场指数10%以上。

行业投资评级

• 超配：行业指数表现优于市场指数10%以上。
• 中性：行业指数表现介于市场指数±10%之间。
• 低配：行业指数表现弱于市场指数10%以上。

重点公司盈利预测及估值

消费电子

• 歌尔股份：2022E EPS为1.82元，PE为21.5倍，CAGR为32.6%。
• 视源股份：2022E EPS为3.62元，PE为20.8倍，CAGR为27.4%。
• 精研科技：2022E EPS为2.13元，PE为18.8倍，CAGR为41.3%。
• 光弘科技：2022E EPS为0.71元，PE为13.7倍，CAGR为33.8%。
• 东山精密：2022E EPS为1.38元，PE为13.6倍，CAGR为23.2%。
• 鹏鼎控股：2022E EPS为1.69元，PE为17.4倍，CAGR为16.5%。
• 长信科技：2022E EPS为0.46元，PE为15.1倍，CAGR为22.6%。
• 蓝特光学：2022E EPS为0.37元，PE为58.1倍，CAGR为42.3%。
• 海康威视：2022E EPS为2.08元，PE为16.7倍，CAGR为17.9%。
• 京东方A：2022E EPS为0.58元，PE为6.4倍，CAGR为0.8%。

半导体

• 圣邦股份：2022E EPS为4.52元，PE为59.0倍，CAGR为42.8%。
• 晶晨股份：2022E EPS为3.06元，PE为34.9倍，CAGR为38.6%。
• 华虹半导体：2022E EPS为0.28元，PE为13.4倍，CAGR为27.8%。
• 中芯国际：2022E EPS为0.29元，PE为81.1倍，CAGR为14.5%。
• 闻泰科技：2022E EPS为3.39元，PE为20.0倍，CAGR为35.6%。
• 士兰微：2022E EPS为1.08元，PE为43.0倍，CAGR为15.4%。
• 韦尔股份：2022E EPS为6.66元，PE为24.8倍，CAGR为26.2%。
• 力芯微：2022E EPS为4.72元，PE为29.6倍，CAGR为40.7%。
• 芯朋微：2022E EPS为2.39元，PE为31.4倍，CAGR为33.0%。
• 晶丰明源：2022E EPS为6.57元，PE为24.5倍，CAGR为3.2%。
• 艾为电子：2022E EPS为2.57元，PE为57.5倍，CAGR为35.2%。
• 北京君正：2022E EPS为2.72元，PE为33.5倍，CAGR为34.4%。
• 思瑞浦：2022E EPS为6.39元，PE为86.0倍，CAGR为36.4%。
• 卓胜微：2022E EPS为6.97元，PE为28.0倍，CAGR为17.5%。
• 兆易创新：2022E EPS为4.65元，PE为29.4倍，CAGR为29.0%。
• 赛微电子：2022E EPS为0.38元，PE为39.4倍，CAGR为32.8%。

设备及材料

• 万业企业：2022E EPS为0.50元，PE为35.4倍，CAGR为22.9%。
• 北方华创：2022E EPS为3.35元，PE为81.1倍，CAGR为43.7%。
• 中晶科技：2022E EPS为1.70元，PE为26.8倍，CAGR为30.3%。
• 立昂微：2022E EPS为1.41元，PE为44.8倍，CAGR为11.4%。
• 安集科技：2022E EPS为3.32元，PE为66.7倍，CAGR为33.9%。
• 鼎龙股份：2022E EPS为0.40元，PE为48.2倍，CAGR为52.2%。
• 中微公司：2022E EPS为1.65元，PE为76.7倍，CAGR为16.2%。
• 沪硅产业：2022E EPS为0.08元，PE为318.9倍，CAGR为34.2%。
• 创世纪：2022E EPS为0.56元，PE为18.4倍，CAGR为41.3%。

被动件

• 洁美科技：2022E EPS为1.23元，PE为20.0倍，CAGR为33.4%。
• 江海股份：2022E EPS为0.67元，PE为34.5倍，CAGR为24.4%。
• 顺络电子：2022E EPS为1.27元，PE为21.1倍，CAGR为26.5%。
• 风华高科：2022E EPS为0.93元，PE为19.1倍，CAGR为18.8%。
• 三环集团：2022E EPS为1.25元，PE为23.0倍，CAGR为21.0%。
• 泰晶科技：2022E EPS为1.36元，PE为18.9倍，CAGR为17.9%。

免责声明

• 本报告所采用的数据均来自合规渠道。
• 分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断得出结论，力求独立、客观、公正。
• 结论不受任何第三方的授意或影响。
• 作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬。