20180819-太平洋-深高速-600548.SH-深高速（600548）_环保业务盈利贡献正在逐步显现_4页_593kb

深高速（600548）总结

核心内容

深高速（600548）是一家以收费公路经营和投资为主业，并逐步拓展环保业务的公司。其股票在2018年中期展现出良好的业绩增长，净利润和收入均实现显著提升。同时，公司在“粤港澳大湾区”规划背景下，环保业务正逐步成为其盈利的重要来源，未来双主业战略受到市场看好。

主要观点

• 业绩表现突出：2018年上半年，深高速实现归属于母公司所有者的净利润9.69亿元，同比增长37.42%；营业收入26.78亿元，同比增长16.91%；基本每股收益0.444元，同比增长37.46%。
• 收入结构稳定：公司收入主要来源于收费公路的经营和投资，其中路费收入占比高达91.97%，显示出主业的稳定性和主导地位。
• 环保业务快速发展：通过入股深圳水规院和收购德润环境股权，公司已布局多个垃圾焚烧发电项目，具备较强的技术和设备应用能力，环保业务盈利贡献逐步显现。
• 投资评级积极：基于对公司双主业战略和环保业务前景的看好，证券分析师程志峰维持“增持”评级，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 风险提示：存在车流量增速低于预期和环保业务拓展不及预期的风险。

关键信息

股票基本信息

• 昨收盘价：7.77元
• 总股本/流通股：2,181百万股 / 2,181百万股
• 总市值/流通市值：17,184百万元 / 17,184百万元
• 12个月最高/最低价：9.92元 / 7.73元

环保业务进展

• 2017年认购深圳水规院15%股权。
• 2017年全资子公司环境公司完成收购德润环境20%股权。
• 截至2018年中，三峰环境已投资和签订27个垃圾焚烧发电项目、31个BOT合同。
• 日处理生活垃圾能力达4.24万吨，全球范围内有255条垃圾焚烧线的核心设备和技术应用，日处理能力超过13万吨。

业务拓展

• 为政府和其他企业提供建造管理和公路营运管理服务。
• 依托主业开展项目开发与管理、广告、工程咨询、联网收费和金融等多元化业务。

投资评级说明

重要声明

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