> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色商品日报（2026年6月11日）总结 ## 一、核心内容概览 本日报主要分析了铜、铝、镍、铅、锌、锡六种有色商品的市场行情、库存变动及供需情况，同时关注地缘政治、宏观经济及政策因素对市场的影响。整体来看，市场在宏观不确定性与供应端调整之间保持震荡格局，投资者需关注政策落地及地缘风险变化。 --- ## 二、主要品种点评 ### 1. **铜** - **市场表现**：隔夜内外铜价冲高回落，国内现货精炼铜进口窗口关闭，市场情绪谨慎。 - **地缘政治**：美国5月CPI同比上涨4.2%，核心CPI涨幅加快，但环比放缓，市场对美联储加息预期仍较强。同时，特朗普与伊朗冲突升级，令市场再度担忧地缘风险。 - **库存变动**：LME库存下降3075吨至369575吨；Comex库存增加981吨至588626吨；SHFE仓单增加544吨至96087吨。 - **基本面**：供应收紧支撑多头信心，但需求淡季边际走弱，市场整体偏空。投资者需关注美联储议息会议后的市场反应。 ### 2. **铝** - **市场表现**：氧化铝震荡偏强，沪铝震荡偏强，铝合金震荡偏强。市场整体呈现偏强运行。 - **供需动态**：几内亚政策即将落地，山西企业因环保限产，推动价格上行。但广西新增产能释放，北方检修产能回归，港口库存持续累库，市场等待政策靴子落地。 - **库存变动**：LME库存下降2925吨至324825吨；上期所仓单减少118吨至488487吨；社会库存下降1.5万吨至136万吨。 - **基本面**：国内铝锭去库周期仍处高水位，需求端存在收缩压力，但加工费维持稳定，市场等待政策进一步明朗。 ### 3. **镍** - **市场表现**：LME镍下跌1.47%至17730美元/吨，沪镍下跌0.72%至134410元/吨。整体呈现震荡偏弱。 - **库存变动**：LME库存减少138吨至274710吨；SHFE仓单增加1774吨至91132吨；社会库存增加3550吨至120459吨。 - **供需动态**：印尼可能在价格良好时放宽矿产配额，但当前一级镍库存压力较大，且6月电解镍排产下滑有限。需求端三元材料环比持平，不锈钢耗镍小幅下降。 - **基本面**：库存压力仍是核心矛盾，减产尚未在库存维度兑现，关注印尼配额及硫磺供给变化。 --- ## 三、关键数据监测 ### 1. **铜** - **价格**：平水铜价格微跌110元至104045元/吨；废铜价格持平。 - **加工费**：精废价差缩小20元至6282元/吨。 - **库存**：LME库存下降3075吨，SHFE仓单增加544吨，社会库存下降0.5万吨。 ### 2. **铝** - **价格**：无锡报价微跌120元至23780元/吨；南海报价微跌100元至23750元/吨。 - **原材料**：几内亚铝土矿CIF价格持平；氧化铝FOB价格持平。 - **库存**：LME库存下降2925吨，SHFE仓单减少118吨，社会库存下降1.5万吨。 ### 3. **镍** - **价格**：电解镍价格下跌2150元至136400元/吨；304不锈钢价格微跌。 - **加工费**：硫酸镍价格下跌300元至32300元/吨；523普通镍价格下跌2000元至213000元/吨。 - **库存**：LME库存微降138吨，SHFE仓单增加1774吨，社会库存增加3550吨。 ### 4. **铅** - **价格**：1#铅平均价下跌80元至16000元/吨；再生精铅价格下跌25元至16025元/吨。 - **加工费**：铅精矿加工费持平，主要产地加工费维持稳定。 - **库存**：LME库存下降825吨，SHFE仓单减少176吨，社会库存微增。 ### 5. **锌** - **价格**：主力结算价微涨0.3%至24770元/吨；LME价格持平。 - **加工费**：Zn50%国产TC价格持平；进口TC价格持平。 - **库存**：上期所库存增加793吨，LME库存下降825吨，社会库存微降。 ### 6. **锡** - **价格**：SMM现货价格下跌1650元至397000元/吨；LME价格下跌2.1%至27540美元/吨。 - **加工费**：60%锡精矿价格下跌21150元至390800元/吨；40%锡精矿价格下跌21150元至386800元/吨。 - **库存**：上期所库存增加4064吨，LME库存微降50吨，社会库存微降。 --- ## 四、主要观点总结 1. **铜**：宏观逆风持续，美联储加息预期与地缘风险压制市场情绪，但供应端收紧支撑多头信心，短期宜谨慎。 2. **铝**：政策预期与环保限产推动价格上行，但新增产能释放及终端订单收缩对去库形成压力，需关注政策落地。 3. **镍**：库存压力仍是核心矛盾，印尼配额及硫磺供给成为关注重点，需求端小幅走弱。 4. **铅**：价格震荡偏弱，加工费维持稳定，库存小幅变化，市场整体情绪偏空。 5. **锌**：价格微涨，加工费稳定，库存变化不大，市场维持震荡。 6. **锡**：价格下跌，加工费持续走低，库存微降，但需求疲软。 --- ## 五、关键信息汇总 - **宏观因素**：美联储加息预期、美伊局势反复，对贵金属和有色市场形成压力。 - **库存变化**：LME库存整体下降，但Comex库存增加，SHFE库存变动不一，社会库存变化有限。 - **政策影响**：几内亚政策、印尼配额调整、环保限产等政策因素影响市场走势。 - **供需变化**：部分品种供应端收紧，但需求端存在边际走弱迹象，需关注终端订单变化。 --- ## 六、投资建议 - **铜**：短期宜谨慎，关注美联储议息会议及地缘风险。 - **铝**：等待政策落地，关注去库节奏及终端需求变化。 - **镍**：库存压力仍存，关注印尼配额及硫磺供给。 - **铅、锌、锡**：市场震荡，建议观望，关注库存与加工费变化。 --- ## 七、数据来源 - 数据来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、百川、光大期货研究所