20190707-莫尼塔投资-TMT周报：_金蝶国际上半年云收入增速亮眼_6页_644kb

金蝶国际上半年云收入增速亮眼总结

核心内容

金蝶国际在2019年上半年实现了显著的营收增长，其中云服务收入增速尤为突出，成为公司业绩的主要驱动力。尽管云业务的战略投入对利润造成一定压力，但公司仍坚定推进云转型战略。

主要观点

• 云收入增长显著：2019H1金蝶国际营收为1470.97-1534.92百万元，同比增长15%-20%。其中云服务收入为532.72-568.24百万元，同比增长50%-60%。
• 金蝶云苍穹战略投入：金蝶云苍穹主要面向大型客户（年收入超过100亿元），提供PaaS+SaaS一体化云平台。2019年公司签订合同金额达3900万元，预计确认收入约5000万元。ARPU值超过百万。
• 金蝶云星空仍是主要收入来源：云星空针对中型客户，年收入规模约5000万元-5亿元。2018年客户数达9500个，同比增长70%，其中89%为净新增客户，续费率为95%，ARPU约每年5-10万元。
• 传统ERP业务增长乏力：K/3业务连续三年收入下滑，EAS业务增速连续三年下滑。随着云苍穹的推出，预计2020年线下收入将出现增速放缓甚至负增长，影响传统ERP业务的未来增长。
• 行业动态与政策支持：国家网络安全产业发展规划发布，推动5G、工业互联网、AI等技术在多个行业的应用。同时，SaaS市场持续增长，预计本季度将达到1000亿美元的年运营率。

关键信息

云业务情况

• 金蝶云苍穹：推广阶段，重点拓展大型客户，提供定制化服务。合同金额中50%为项目实施收费，按项目进度确认；50%为订阅服务费，按月确认。
• 金蝶云星空：主要面向中型客户，年收入规模在5000万元-5亿元之间。2018年客户数增长显著，续费率高，ARPU稳定。

传统业务情况

• EAS业务：2018年增速最快，但连续三年下滑，面临云业务的竞争压力。
• K/3业务：连续三年收入下滑，未来可能进一步受到云业务冲击。

行业新闻与公司公告

• 国家网络安全产业规划：工信部与北京市政府计划建设国家网络安全产业园区，目标到2020年产业规模超1000亿元。
• 5G应用进展：京东计划在2019年底在上海落地5G工业园区，应用于生产与物流。中兴通讯推出基于5G的智能网关方案。
• SaaS市场增长：Synergy Research Group预测，2019年SaaS市场支出将突破1000亿美元，同比增长超30%。
• 企业合作与项目中标：IBM Garage助力超500家企业进行数字化转型；多家企业中标不同领域的信息化项目，如会畅通讯、今天国际、东华软件等。

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