20181029-信达证券-卓越推_有色行业_3页_443kb

证券研究报告总结：有色行业卓越推

核心内容概览

本期【卓越推】为信达证券发布的有色行业周度研究报告，主要聚焦于基本金属价格走势、行业产量变化及未来市场展望。报告指出，当前基本金属价格整体处于弱势运行，尤其锌价受供应增加影响，后市可能进一步下移。铅价则因环保政策和供给受限，仍维持偏紧态势，预计短期内难以改善。

主要观点

1. 基本金属价格走势

• 铜：LME铜价为6159美元/吨，较前一周下跌0.52%。
• 铝：LME铝价为1961美元/吨，较前一周下跌3.04%。
• 锌：LME锌价为2686美元/吨，较前一周下跌0.37%。
• 铅：LME铅价为1982美元/吨，较前一周上涨0.81%。
• 锡：LME锡价为19350美元/吨，较前一周上涨0.99%。
• 镍：LME镍价为11835美元/吨，较前一周下跌5.09%。
• 黄金：价格为1233.85美元/盎司，较前一周上涨0.49%。
• 白银：价格为14.69美元/盎司，较前一周上涨0.55%。

整体来看，除铅价小幅上涨外，其余金属价格均呈下跌趋势，市场情绪偏弱。

2. 行业产量数据

• 精铜：2018年9月产量71.68万吨，同比增长4.72%；1-9月累计产量650.6万吨，同比增长11.7%。
• 电解铝：9月产量300.3万吨，同比增长2.9%；1-9月累计产量2705.2万吨，同比下降1.3%。
• 原生铅：9月产量25.34万吨，同比下降15.78%；1-9月累计产量219.08万吨，同比下降10.26%。
• 精炼锌：9月产量44.67万吨，同比下降5.46%；1-9月累计产量396.6万吨，同比下降0.07%。

3. 供给与需求分析

• 锌：2017年以来，海外锌矿产能逐步释放，预计2018年锌精矿产量将增加40万吨，供给增加将对锌价形成压力。
• 铅：受环保政策影响，国内铅冶炼厂产能受限，尤其是湖南地区。采暖季期间限产力度可能加大，进一步加剧铅供给紧张。

4. 本期【卓越推】情况

• 本期【卓越推】暂停，未推荐具体股票。

关键信息

• 分析师团队：

  • 范海波：信达证券研发中心执行总监，有色金属/钢铁行业首席研究员，具有丰富的行业研究经验。
  • 丁士涛：有色金属行业研究员，中央财经大学管理学硕士，拥有3年银行业工作经验。

• 重点覆盖公司（部分）：

  • 西宁特钢（600117.SH）、西部资源（600139.SH）、江西铜业（600362.SH）、紫金矿业（601899.SH）、洛阳钼业（603993.SH）、盛屯矿业（600711.SH）、赤峰黄金（600988.SH）、中国铝业（601600.SH）、新兴铸管（000778.SZ）、云南铜业（000878.SZ）、章源钨业（002378.SZ）、江海股份（002484.SZ）等。

• 风险提示：

  • 美联储加息超出预期；
  • 全球经济复苏缓慢；
  • 下游需求疲软；
  • 金属价格大幅下滑。

投资建议评级说明

机构销售联系人

免责声明

• 本报告仅供签约客户参考，不面向公众发布。
• 信达证券不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点仅为分析师在报告发布日的看法，不构成投资建议。