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证券研究报告总结：【卓越推】环保行业

核心内容概述

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦环保行业，分析当前政策环境与市场动态，并推荐相关投资标的。报告强调环保政策持续发力，尤其是黑臭水体治理和VOCs（挥发性有机物）治理，同时指出清洁取暖政策推动下的“煤改气”需求可能加速释放。报告未在本期推荐具体股票，但列出了环保行业重点覆盖公司名单，并附有分析师信息及机构销售联系方式。

主要观点

1. 黑臭水体治理持续推进

• 政策背景：生态环境部与住建部于2018年10月22日启动首轮城市黑臭水体整治专项巡查，覆盖全国36个重点城市。
• 目标设定：目标是实现“建成区黑臭水体消除比例高于90%”。
• 意义：此次“回头看”行动表明政府对水体治理的持续关注，未来相关治理工作将成为重点。

2. VOCs治理市场具备较大弹性

• 监管重点：2018年以来，VOCs治理成为环保督查的核心内容，尤其在汾渭平原11城首轮督查中，发现458个整治不到位问题。
• 政策要求：根据《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，2018年12月底前需完成重点工业行业的VOCs综合整治。
• 市场前景：随着政策节点临近及监管趋严，VOCs治理、监测及第三方服务市场将迎来利好，具备较大增长弹性。

3. 清洁取暖政策推动“煤改气”需求释放

• 政策目标：根据《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021）》，2019年北方清洁取暖率需达50%，重点城市达90%以上。
• 试点扩展：2018年7月，汾渭平原11城被纳入北方清洁取暖试点城市，参照“2+26”城市经验，预计“煤改气”仍是主要路径。
• 市场潜力：清洁取暖政策的持续推动将释放较大市场需求，尤其是环保设备与服务提供商。

关键信息

本期【卓越推】

• 本周【卓越推】暂停，未推荐具体股票。

推荐公司列表

风险提示

• 环保政策推进放缓
• 治理需求不及预期
• 应收账款风险

分析师信息

范海波

• 职位：信达证券研发中心执行总监，有色金属/钢铁行业首席研究员
• 教育背景：中国科学院理学（地球化学）硕士，加拿大Concordia大学管理学（金融）硕士
• 研究领域：有色金属、钢铁行业，曾从事北美金融市场实证研究

吴漪

• 职位：环保行业研究员
• 教育背景：北京大学化学学士、环境生态学硕士
• 研究经历：2010年加入信达证券，从事有色金属和钢铁行业研究，2013年起负责环保行业研究

机构销售联系人

投资建议评级说明

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