20150608-申万宏源-晨会纪要（申银万国篇）_26页_1mb

晨会纪要总结（2015年6月8日）

一、市场指数表现

指数名称	收盘（点）	1日涨跌（%）	5日涨跌（%）	1月涨跌（%）
申万A指	5809	1.60	10.0	24.59
上证指数	5023	1.54	8.92	12.11
深证综指	3051	0.93	9.26	33.76
沪深 300	5230	0.95	8.05	9.25
香港恒生	2731	-0.8	-0.4	-2.88
香港国企	1396	-1.1	-0.9	-3.40

• 上证指数、深证综指和沪深300指数在近期表现良好，涨幅均超过1%。
• 香港恒生和国企指数小幅下跌，显示港股整体偏弱。

二、风格指数表现

风格指数	昨日表现（%）	1个月表现（%）	6个月表现（%）
大盘指数	0.85	6.51	65.96
中盘指数	1.43	28.05	99.32
小盘指数	1.58	37.05	112.86

• 小盘指数表现最为突出，6个月涨幅达112.86%。
• 大盘指数虽然涨幅较小，但长期表现仍具潜力。

三、行业涨跌情况

涨幅前五行业

行业名称	昨日涨幅（%）	1个月涨幅（%）	6个月涨幅（%）
铁路运输	5.76	3.67	62.35
航运	4.81	2.18	113.63
稀有金属	4.32	20.71	54.94
农产品加工	4.16	35.56	120.19
工业金属	4.16	25.29	75.44

跌幅前五行业

行业名称	昨日跌幅（%）	1个月跌幅（%）	6个月跌幅（%）
其他轻工制造	-2.06	38.18	166.50
计算机应用	-1.57	45.47	176.16
保险	-1.10	-3.74	42.61
林业	-1.08	55.34	100.94
环保工程及服务	-1.08	8.2	8.2

• 铁路运输、航运、稀有金属、农产品加工和工业金属涨幅居前。
• 其他轻工制造、计算机应用、保险、林业和环保工程及服务跌幅居前。

四、重点推荐报告摘要

1. 探路者（300005）

• 公司正在打造户外+旅行+体育三大板块协同发展的生态圈。
• 张涛（前安踏副总）担任体育事业群新总裁，有望提升体育板块发展。
• 定向增发21亿元，用于建设“探路者云”和多个户外项目，强化产业链布局。
• 后续催化剂包括冬奥会申办结果和可能的欧美滑雪品牌收购。
• 上调评级至“买入”，中期目标市值300亿元。
• 15-17年EPS分别为0.64/0.75/0.88元，对应PE分别为63/54/46倍。

2. 中电远达（600292）

• 公司作为国电投旗下唯一环保上市平台，受益于集团资产注入和“走出去”战略。
• 公司是国内三家具有中低放核废料处理牌照的企业之一，具备核废料处理能力。
• 大气治理业务贡献1.96亿元净利润，占比最大。
• 布局碳捕捉和碳交易，建有国内首个万吨级二氧化碳捕集及液化装置。
• 估值较低，PB仅4.71倍，低于环保行业平均PB10.5倍。
• 上调评级至“买入”，目标市值具备翻倍空间。

3. 康美药业（600518）

• 筹建国内首个中药材交易所，强化中药材产业链布局。
• 建设互联网医疗平台，提升医疗服务能力。
• 与微软移动医疗团队合作，提升技术实力。
• 2015年EPS预测为1.30元，目标价30元，PE为41倍。
• 股价有望进入第三阶段，上调评级至“买入”。

4. 新北洋（002376）

• 与顺丰、申通等物流巨头合作成立“丰巢”智能快递柜平台。
• 公司是A股最大受益者，拥有领先技术及专利。
• 智能物流柜解决方案市场空间巨大，预计三年内需求超18万台。
• 预计公司15-17年EPS分别为0.48/0.58/0.83元，合理价格15.5-18.6元。
• 与京东战略合作，布局线上线下融合。
• 维持“增持”评级，上调目标市值至150亿元。

5. 飞亚达（000026）

• 与北京手表厂合作，成立北表表业，提升品牌竞争力。
• 品牌结构优化，构建多品牌体系，覆盖不同消费层次。
• 依托“渠道+技师”资源，布局中高端手表维修后市场。
• 预计15-16年EPS分别为0.49/0.64元，对应PE为54/41倍。
• 上调目标市值至150亿元，建议增持。

6. 富安娜（002327）

• 推出“互联网+”战略，与浙江执御合作，拓展跨境电商。
• 基于设计优势打造智能家居生态圈，聚焦睡眠管理系统。
• 维持“买入”评级，目标价30元，对应PE为41倍。
• 预计15-17年EPS分别为0.47/0.52/0.58元，市值167亿元。
• 未来外延预期足，估值仍有提升空间。

7. 广安爱众（600979）

• 获得外延扩张和国企改革双重催化，上调目标价至18元。
• 布局能源互联网，抢占售电市场。
• 公司具备电水气一体化优势，推动业务增长。
• 维持“买入”评级，建议关注。

8. 山东高速（600350）

• 与英利集团合作，布局光伏项目，计划3-5年完成900MW发电项目。
• 公司转型战略清晰，以“一主多元”模式推动多元化发展。
• 预计15-17年EPS分别为0.57/0.63/0.70元，对应PE为17/16/14倍。
• 维持“增持”评级，未来成长空间较大。

五、其他行业观点

1. 计算机行业

• 市盈率不适用于“三维”企业，应关注流量和活跃度。
• 6月为“互联网+”投资窗口，推荐大金融IT和滞涨标的。
• 推荐标的包括航天信息、新北洋、新大陆等。
• 国企改革和“互联网+”将成为短期催化剂。

2. 军工机械行业

• 中国中车6月8日复牌，南北车合并带来市值提升。
• 军工央企整合预期升温，推荐中直股份、中航飞机、中国卫星等。
• 布局“走出去”战略，关注一带一路相关标的。

3. 煤炭行业

• 港口动力煤价格止跌企稳，但整体供需失衡局面未改。
• 布局国企改革，推荐兖州煤业、盘江股份等。
• 国际油价下跌，影响煤价走势，需关注煤价与油价比值变化。

4. 环保公用行业

• 公用事业板块整体上涨11.51%，水务板块涨幅最大。
• 国家推动PPP模式，中央级引导基金500亿元，吸引社会资本。
• 推荐中电远达、燃控科技、天壕节能等。
• 电力改革推动能源互联网发展，推荐红相电力、桂东电力等。

六、证券发行及上市信息

• 新股发行及上市信息已列出，包括韩建河山、音飞储存、宝钢包装等。
• 公司增发、配股、可转债等融资活动也在进行中。

七、总结

• 当前市场震荡加剧，但总体仍有利好。
• 重点推荐行业包括环保、军工、计算机、物流等。
• 探路者、中电远达、康美药业、新北洋、飞亚达、富安娜等公司表现突出，具备增长潜力。
• 金融、国企改革、互联网+等主题仍是当前投资主线。
• 市场估值仍具提升空间，建议关注成长性好、盈利稳定的标的。